Прогноз на неделю: укрепление американской валюты продолжается

19.12.2021

Реакция рынка на ужесточение кредитно-денежной политики ФРС оказалась довольно умеренной, и курс евро против доллара даже поднимался, однако затем рухнул, и ослабление евро выглядит неизбежным.

Как и ожидалось, ФРС США 15 декабря приняла решение ускорить темпы сокращения программы выкупа облигаций с 15 млрд. долларов до 30 млрд. долларов ежемесячно, что позволит свести выкуп к нулю в марте 2022 года. Затем ФРС начнет повышать ставки.

На заседании Комитета по открытым рынкам ФРС 15 декабря 10 из 18 голосующих членов Комитета высказались за повышение ставки в следующем году три раза, а еще два — за четыре раза. Более того, в ФРС на этот раз не стали говорить о временном характере инфляции.

Впрочем, подобное радикальное изменение позиции ФРС ожидалось рынком, поэтому оно не произвело особого впечатления на инвесторов, и значительных движений фондовых индексов и курсов валют не произошло.

Спокойствию отчасти способствовало умиротворяющее заявление главы ФРС Джерома Пауэлла о том, что к концу 2022 году инфляция, по мнению членов комитета, опустится до 2,6%. Он подчеркнул, что ФРС будет использовать свои инструменты, чтобы не допустить закрепления высоких темпов инфляции. В текущем году ФРС ожидают инфляцию на уровне 5,3%.

Не оказало значительно влияния на курсы валют и решение Европейского Центробанка немного смягчить свою денежную политику в рамках программ выкупа активов, принятое 16 декабря.

Что касается базовой процентной ставки ЕЦБ, то его глава Кристин Лагард заявила, что новый штамм коронавируса омикрон может оказать негативное влияние на экономику региона и в данных обстоятельствах повышение ставки в 2022 году очень маловероятно. Впрочем, Кристин Лагард не опровергла возможность повышения ставки.

Однако 17 декабря вышли данные по инфляции в еврозоне, которая оказалась ниже ожиданий. Потребительские цены в регионе в ноябре увеличились по сравнению с октябрем на 0,4% (прогноз составлял 0,5%), а базовая инфляция оказалась нулевой (прогнозировалось значение в 0,1%).

Правда в годовом выражении инфляция вышла на уровне прогноза и составила 4,9%. Тем не менее, это оказало давление на курс евро, который стремительно опустился до 1,1237 доллара.

Хотя на прошедшей неделе решение ФРС не оказало заметного влияния на курс доллара, но в перспективе, как считают эксперты, эффект окажется весьма существенным. В частности, стратег Morgan Stanley Майкл Уилсон сказал, что это затишье перед бурей, и напомнил, что после прекращения финансовой поддержки экономики ФРС курс доллара резко вырос, а цены на сырье резко упали.

Он считает, что коррекция на рынках может начаться уже в первом квартале 2022 года. А старший валютный стратег NAB в Сиднее Родриго Катрил заявил, что существует риск того, что в 2022 году будет четыре повышения ставки ФРС вместо трех, что способно привести к обвалу курса евро ниже 1,1 доллара.

Подобные соображения будут постоянно давать на курс европейской валюты, и в ближайшие дни можно прогнозировать его постепенное снижение к уровню 1,12 доллара, хотя возможна коррекция после обвала вечером 17 декабря.