Доллар ждёт резкий рост, если ФРС поднимет ставку

12.09.2026

Обострение конфликта на Ближнем Востоке способствует росту цен на нефть и инфляции, что увеличивает вероятность подъёма ставок ФРС и поддерживает американскую валюту, в то время как Минфин и Дональд Трамп стремятся её ослабить.

В первой половине прошедшей недели (7—11 сентября) курс евро понемногу поднимался — от уровня 1,1610 доллара к почти 1,1650 доллара за евро. Однако затем сформировалась противоположная тенденция, и к концу недели евро подешевел до 1,1600 доллара.

Смене тенденции способствовала публикация данных о росте цен производителей в США в августе на 0,4% по сравнению с июлем, в результате чего за год они увеличились на 5,4%. Немного превзошла прогнозы и динамика цен на потребительские товары. Как стало известно 11 сентября, за месяц данные цены увеличились на 0,4%, что совпало с прогнозом, как и их рост за год, составивший 3,4%.

В июле эти показатели составляли соответственно 0,1% и 3,4%. Базовая инфляция в августе снизилась до 2,4% с 2,5% в июле, как и ожидалось. Но в месячном выражении она превысила прогноз и составила 0,3% против 0,2% в июле.

Такие данные увеличили ожидания рынка насчёт повышения ставок по федеральным фондам на заседании ФРС 15—16 сентября, потому что руководство ФРС ранее сигнализировало о возможности сохранения ставок только при продолжении дезинфляции.

В связи с такими соображениями значительно увеличилась оценка трейдерами вероятности повышения базовой ставки в сентябре — до 90%. Этому способствовали также опасения насчёт роста темпов инфляции, вызванные увеличением цен на нефть на мировом рынке из-за обострения ситуации на Ближнем Востоке. Цены на нефть марки Brent поднялись выше 100 долларов за баррель.

США потопили пять иранских танкеров, после чего Иран атаковал суда вблизи Ормузского пролива. Йеменские хуситы увеличили интенсивность ударов по Саудовской Аравии и захватили йеменский портовый город Моха, расположенный недалеко от пролива Баб-эль-Мандеб на южной границе Красного моря. Это угрожает поставкам нефти и через этот пролив.

На таком фоне практически незаметно прошло принятое 10 сентября решение Европейского центрального банка повысить свои ставки второй раз в текущем году после почти трёхлетнего перерыва. Депозитная ставка увеличена до 2,5%, базовая ставка — до 2,65%, маржинальная кредитная ставка — до 2,9%.

В ЦБ отметили, что конфликт на Ближнем Востоке продолжает оказывать инфляционное давление и инфляция, как ожидается, будет оставаться значительно выше целевого уровня в течение длительного периода. Такая жёсткая позиция привела к увеличению вероятности продолжения подъёма ставок ЕЦБ, однако это не смогло помешать ослаблению евро.

Впрочем, и рост курса доллара в ближайшие дни не является предопределённым. Дональд Трамп ранее требовал от ФРС снизить ставки, не исключено, что к 15—16 сентября он снова попробует увеличить давление на ФРС.

Кроме того, Минфин США увеличил объёмы обратного выкупа казначейских облигаций, что, по мнению экономиста Робина Брукса, усиливает давление на доллар, но не останавливает рост их доходности, так как участники рынка считают, что искусственное ограничение доходности неизбежно ведёт к обесцениванию доллара.

Таким образом, американская валюта в настоящее время оказалась в сложной ситуации, и после сентябрьского заседания ФРС её курс может как подняться, так и опуститься в зависимости от действий и высказываний американских чиновников.

Более вероятным кажется продолжение укрепления, так как ФРС вряд ли поддастся давлению президента, позиции которого во власти слабеют.