Прогноз: экономическая политика остается прежней — рубль будет слабеть

13.05.2024

Сохранение прежней финансовой и экономической политики, на что указывают действия Владимира Путина после инаугурации, скорее всего, приведет к формированию тенденции постепенного ослабления рубля.

Реакция курса доллара на Московской бирже на инаугурацию Владимира Путина, которая состоялась 7 мая, кажется довольно странной. Перед нею курс опускался ниже уровня в 91 рубль, но после начал подниматься, и 10 мая завершил день равным 92,336 рубля за доллар.

Укреплению рубля в начале недели, по-видимому, способствовала публикация сообщения Министерства финансов о сокращении объемов покупки иностранной валюты и золота с 8 мая по 6 июня до 1,21 млрд. долларов, что примерно в 2 раза ниже, чем за период с 5 апреля по 7 мая.

Это связано со снижением ожиданий Минфина в отношении дополнительных нефтегазовых доходов федерального бюджета в мае. Так как Банк России продолжает продавать валюту на 11,8 млрд. рублей в день, то в сумме получается, что ЦБ будет ежедневно продавать валюту на 6,3 млрд. рублей.

Что касается начавшегося 7 мая роста курса доллара, то видимых причин для него не было. Владимир Путин, по сути ничего нового не сказал, а это значит, что денежно-кредитная политика в стране останется прежней.

Это значит, что отток капитала из страны будет продолжаться, и рубль будет слабеть.

На должность премьер-министра Владимир Путин предложил Михаила Мишустина, что также указывает на преемственность власти. Госдума 10 мая утвердила старого премьера на второй срок.

Скорее всего, значительных изменений в правительстве не произойдет. Все это, возможно, успокоило спекулянтов, которые стали играть на ослабление рубля.

Несмотря на значительно укрепление доллара всего за пару дней в конце прошедшей недели, эксперты не ждут продолжения этой тенденции.

Директор по инвестициям компании «Астра Управление активами» Дмитрий Полевой, считает, что увеличение продажи валюты Банком России окажет поддержку рублю, наряду с ростом продажи валюты в связи с отложенным поступлением возросших доходов от внешней торговли в марте. Он также отметил, что некоторые экспортеры начнут готовиться к выплатам дивидендов, для чего им придется продавать валюту.

Но так как дивиденды, выплаченные нерезидентам, будут заблокированы и не смогут обратно конвертироваться в валюту, то в целом дивидендный период поддержит рубль. В связи с этим Дмитрий Полевой прогнозирует сохранение курса доллара в мае в интервале 90–93 рубля, то есть допускает его укрепление.

Такую возможность не исключили и эксперты инвестиционного банка «Синара» Сергей Коныгин и Александр Афонин. Но они считают вероятной высокую волатильность курса, связанную с неравномерным предложением валюты экспортерами, и обратили внимание на продолжающийся выкуп бизнесов у иностранных компаний, что может негативно влиять на курс рубля.

Только в конце мая эксперты прогнозируют стабильно высокое предложение валюты, вызванное завершением налогового периода (28 мая). В конце месяца они ожидают курс доллара на уровне около 92 рублей.

Не исключено, что выкупом бизнеса у каких-то иностранных компаний может объясняться и рост курса доллара после инаугурации Владимира Путина.

Если это предположение верно, то в ближайшие дни доллар может подешеветь. Но если главную роль в курсообразовании играет сохранение прежней финансовой политики, то курс доллара имеет высокие шансы продолжить подъем.