Прогноз: давление на рубль будет усиливаться

12.04.2025

Переговоры между Россией и США привели к некоторым улучшениям в отношениях между двумя странами. Это окажет некоторое положительное влияние на курс рубля в краткосрочной перспективе, особенно учитывая общее снижение доверия к доллару. Однако падение цен на нефть может создать дополнительное давление на российскую валюту.

В начале прошлой недели рубль оказался под давлением из-за падения цен на нефть на мировом рынке. После резких изменений на фондовых рынках, вызванных объявлением США о введении взаимных тарифов на импорт почти из всех стран мира, 9 апреля стоимость барреля марки Brent опустилась ниже 61 доллара за баррель, что стало первым подобным падением за 4(!) года с конца марта 2021 года.

Впервые с июня 2023 года цена на российскую нефть марки Urals опустилась ниже 50 долларов за баррель (в бюджете заложена цена на уровне почти 70 долларов). В связи с этим Банк России 9 апреля установил курс доллара на 10 апреля в размере 86,1891 рубля.

Однако после того, как Дональд Трамп принял решение отложить введение тарифов для 75 стран на 90 дней, за исключением базовых 10%, мировые фондовые индексы продемонстрировали значительный рост. Нефть также подорожала. В результате курс доллара начал снижаться, и на 12 апреля ЦБ установил курс доллара на уровне 84,004 рубля.

Ещё одним фактором, поддерживающим курс рубля, является растущий интерес нерезидентов к российским ценным бумагам, в частности, к ОФЗ.

По информации Банка России, в марте нерезиденты из дружественных стран совершили рекордные покупки ОФЗ на вторичном рынке, приобретя ценные бумаги на сумму 25,1 миллиарда рублей. Это стало наивысшим показателем с середины 2019 года. Кроме того, на рынке акций нерезиденты из этих стран приобрели ценных бумаг на сумму 13,4 миллиарда рублей в чистом выражении.

Дональд Трамп также поддержал рубль, заявив 10 апреля, что он ожидает скорого мирного соглашения между Россией и Украиной. Также поступают хорошие новости о ходе переговоров между Россией и США.

Стороны договорились о постепенном восстановлении дипломатических отношений. 11 апреля в Санкт-Петербурге состоится встреча Владимира Путина со спецпосланником Дональда Трампа Стивеном Уиткоффом.

Значение имеет сам факт проведения переговоров, а не их результат. Оба государства стремятся к максимальному улучшению отношений, даже вне зависимости от ситуации на Украине.

Если переговоры будут продолжаться в том же духе, это может оказать поддержку рублю и предотвратить его ослабление, которое, как кажется, неизбежно из-за снижения цен на нефть. В связи с этим курс доллара, вероятно, будет постепенно расти, приближаясь к отметке в 90 рублей.

Эти прогнозы подтверждаются увеличением дефицита консолидированного бюджета России. В январе—феврале текущего года он достиг 3,805 трлн. рублей, что значительно превышает показатель аналогичного периода прошлого года — 0,412 трлн. рублей.

Правительство может покрыть дефицит бюджета, если будет активно размещать облигации федерального займа (ОФЗ), на которые сейчас высокий спрос.

Пока неизвестно, как торговая война между Китаем и США отразится на курсе рубля. Компании-импортёры опасаясь роста цен на мировом рынке из-за введения пошлин, стремятся закупить одежду, обувь, электронику и бытовую технику по выгодным ценам. Это может привести к ослаблению рубля, а также к повышению доходов экспортеров.

Однако если импортеры будут выжидать и надеяться на снижение цен на китайские товары, эффект может быть обратным.