Курс доллара тестирует дно: будет ли отскок

17.05.2026

Курс доллара на БВФБ на прошедшей неделе (11–15 мая) уверенно пробил уровень 2,8 рубля, достигнув минимальных значений с начала февраля 2023 года, и при сохранении текущей тенденции, в мае может опуститься до минимумов с 2022 года.

Ослабление американской валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже не только не замедляется, а даже набирает темпы, так как в России, похоже, окончательно победили сторонники подавления инфляции любой ценой, в том числе и за счет укрепления российского рубля, что способствует снижению цен на импортируемые товары.

Минфин начал покупать валюту, но делает это в небольших объемах, в то время как приток валюты в страну растет в связи с доходами от экспорта нефти и газа по выросшим из-за войны на Ближнем Востоке. Поэтому курс доллара на валютном рынке РФ стремительно снижается, что способствует его ослаблению и на БВФБ.

На прошедшей неделе доллар на бирже подешевел на 1,9% — до 2,7535 рубля, в то время как российский рубль подорожал на 0,9% — до 3,815 белорусского рубля за 100 российских.

Для укрепления белорусского рубля против доллара имеются и внутренние причины: предложение валюты на бирже превышает спрос на неё.

В связи с этим стоимость валютной корзины из доллара, российского рубля и юаня на прошедшей неделе снизилась на 0,11%, в то время как объем торгов сократился по сравнению с предшествовавшей неделей на 5,4% и составил 1 018,1 млн. рублей.

В Национальном статистическом комитете РБ сообщили новость о росте иностранных инвестиций в РБ в первом квартале 2026 года на 10% (на 0,3 млрд. долларов) по сравнению с аналогичным периодом 2025 года — до 3,3 млрд. долларов. В то же время, инвестиции за рубеж увеличились на 0,7 млрд. долларов — до 2 млрд. долларов.

В Беларуси 14 мая состоялось 63 заседание Межбанковского валютного совета Национального банка РБ и Банка России, в котором приняли участие главы центробанков.

Хотя совет называется валютным, на нем, судя по официальным сообщениям, обсуждалось множество вопросов, за исключением валютных. Возможно, банкиры решили не тревожить население лишний раз обсуждением проблем.

Ситуация на валютных рынках РБ и РФ остается довольно сложной. С одной стороны, все хорошо, и рубли укрепляются. Однако девальвационные ожидания и в России, и в Беларуси остаются довольно высокими.

Все понимают, что текущая политика сильного рубля — это временная мера. Рано или поздно Банк России будет вынужден снизить ключевую ставку, чтобы поддержать экономику и экспортёров.

Как только это произойдёт, российский рубль начнёт девальвироваться, а вслед за ним неизбежно ослабнет и белорусский рубль. За этим последует новый виток инфляции, и ЦБ снова придётся повышать ставки — замкнутый круг.

Учитывая подобные обстоятельства, можно ожидать, что Банк России будет стремиться удерживать ключевую ставку высокой, а рубль сильным как можно дольше.

Это означает, что снижение курсов доллара по отношению к российскому и белорусскому рублям может продолжиться еще довольно долго — пока это не приведет к более серьезным негативным последствиям для российских экспортеров и бюджета, что заставит правительство РФ остановить этот процесс.

Когда произойдет это, неизвестно. В ближайшие дни ситуация на валютном рынке вряд ли изменится, поэтому можно ожидать, что курс доллара опустится ниже уровня 2,7 рубля, и начнет тестировать уровни уже не 2023, а 2022 года.

Примечательно, что белорусские банки охотно покупают доллары и евро выше официального курса. В этом легко убедиться, заглянув в раздел с курсами доллара и евро. Коммерческие банки вряд ли руководствуются альтруизмом. Скорее всего, они надеются продать купленную валюту дороже.