Рубль готов к рывку, но ЦБ остужает оптимизм: прогноз курса

26.07.2026

В конце июля российский рубль может существенно укрепиться по отношению к иностранным валютам, несмотря на введение ЕС новых санкций, чему будет способствовать завершение налогового периода, а также рост цен на нефть на мировом рынке.

Российский рубль как будто заговоренный — как только формируются условия для его ослабления, тут же возникают факторы, которые обеспечивают ему поддержку.

В июле таким фактором стал рост цен на нефть на мировом рынке, вызванный активизацией военных действий на Ближнем Востоке.

В связи с серией ударов США по Ирану и ответных — по американским базам, цена нефти марки brent 23 июля превысила 100 долларов за баррель. Это может привести к росту доходов российских нефтяников и бюджета, что снижает заинтересованность Минфина в ослаблении рубля.

Несмотря на такую перспективу, рубль на прошедшей неделе укрепился совсем ненамного. Банк России постепенно опускал официальный курс доллара и установил его на 25 июля равным 78,0308 рубля за доллар (против 78,3987 рубля за доллар на 18 июля).

Столь умеренное укрепление на фоне значительного подъема цен на нефть может быть вызвано опасениями, связанными с перспективой сокращения экспорта нефти из РФ из-за 21-го пакета санкций в отношении России, принятого ЕС.

Вводятся ограничительные меры против 218 субъектов, в число которых попали 32 банка, криптовалютные операторы, морские суда и нефтеперерабатывающие заводы. В частности, с 13 августа начнут действовать ограничения в отношении индийских подразделений Сбербанка и ВТБ, а также банков Юнистрим, Приморье, Санкт-Петербург, Центр-инвест, Ренессанс Кредит и Модульбанк.

Как повлияет новый пакет санкций на рубль оценить сложно, так как ограничения для финансовых организаций могут осложнить вывод капитала из страны, что окажет поддержку рублю, несмотря на сокращение доходов от экспорта энергоносителей.

Позитивным фактором для рубля является и восстановление российского рынка акций, где завершился спад, продлившийся без перерыва на протяжении 19 недель. Акции поддержало и принятое 24 июля решение Банка России снизить ключевую ставку на 25 базисных пунктов — до 14%, хотя большинство аналитиков ожидало сохранения ставки без изменения.

Правда, ЦБ одновременно повысил прогноз по средней ставке на 2026 и 2027 годы, то есть дал понять предприятиям, что рассчитывать на дешевые кредиты им не стоит.

При этом в ЦБ отметили, что оценка показателей устойчивой инфляции остается в диапазоне 4–5% в пересчете на год, но одновременно повысили прогноз инфляции на конец года — до 6–7% с прежних 4,5–5,5%.

Несмотря на ужесточение прогнозов, российский рынок акций положительно отреагировал на решение ЦБ, и всего за 1 минуту с 13:29 до 13:30 фондовый индекс Московской биржи вырос с 2 107,27 до 2 152,57.

Рост цен акций — это позитивный фактор для рубля, однако риски возобновления их падения сохраняются, так как инвесторы могут со временем сообразить, что по факту денежно-кредитная политика ЦБ осталась жесткой, более того, планируется ее ужесточение по сравнению с предыдущими планами.

Поэтому хотя рубль укрепляется, и в связи с завершением налогового периода эта тенденция может сохраниться еще несколько дней, затем он может начать слабеть — в случае сохранения проблем в экономике, вызванных жесткой денежно-кредитной политикой ЦБ.