Российский фондовый рынок рухнул, рубль пополз вниз: итоги черной недели

29.06.2026

Обвал курса рубля, произошедший на прошедшей неделе (22—26 июня), который носит в значительной степени спекулятивный характер, может продолжиться в случае, если Министерство финансов РФ увеличит покупку валюты в июле.

После того как Банк России 19 июня снизил ставку рефинансирования меньше, чем ожидалось, казалось, что это поддержит рубль, так же как и увеличение продажи валюты экспортерами в связи с приближением даты завершения налогового периода в июне. Однако события развивались совсем по-другому.

В начале недели рубль постепенно слабел, а 25—26 июня он просто рухнул, и в итоге Банк России установил 26 июня курс доллара на 27 июня равным 77,0611 рубля за доллар (на 20 июня курс составлял 73,439 рубля. 26 июня ЦБ поднял курс сразу на 1 рубль 43 копейки.

К этому могли привести несколько причин. Первая — это обвал цен акций российских компаний. В понедельник 22 июня фондовый индекс Московской биржи снизился на 4,23% — до 2318,28 пункта, что является самым сильным однодневным снижением для него с 26 сентября 2022 года.

Падение российских фондовых индексов началось за неделю до этого, после того как США и Иран подписали меморандум о прекращении военных действий, перешли к переговорам о заключении мирного соглашения и разблокировали Ормузский пролив. Это привело к падению цен на нефть на мировом рынке, после чего посыпались и цены акций российских компаний.

Ситуацию усугубила глава Банка России Эльвира Набиуллина, которая 19 июня заявила, что ЦБ не планирует оказывать поддержку падающему рынку акций.

Вторая причина — это действия Минфина, который в связи с возросшей волатильностью на финансовых рынках отменил проведение запланированных на 24 июня аукционов по размещению облигаций федерального займа (ОФЗ).

В Минфине рассчитывали на то, что свободные средства будут направлены на рынок ценных бумаг и на покупку ОФЗ, котировки которых 22 июня резко выросли (доходность 10-летних ОФЗ поднималась до 15,5% годовых — максимального значения за год), но, возможно, свободные средства ушли на покупку валюты, что и привело к скачку курса доллара 25—26 июня.

На настроения рынка могло повлиять и сообщение The Moscow Times, о том, что в России планируют увеличить военные расходы в текущем году на 40%, для чего потребуется увеличить государственный долг на 2–3 трлн. рублей.

Кроме того, Минфин перечислил в Национальный расчетный депозитарий 17,3 млрд. рублей, для выплаты купонного дохода по суверенным еврооблигациям с погашением в 2027 и 2047 годах. Эти средства могут быть частично направлены на приобретение валюты.

И еще одна причина — это ожидания прекращения или уменьшения в июле объемов продажи валюты, которую осуществляет Банк России в рамках программы зеркалирования. Если еще и Минфин в июле увеличит покупку валюты в рамках бюджетного правила, то давление на рубль может усилиться.

Когда закончится обвал цен акций, пока неясно, как и снижение цен на нефть, поэтому рост курса доллара в начале июля может продолжиться. 29 июня возможна некоторая стабилизация в связи с возможным ростом продаж валюты экспортерами для уплаты налогов.

Впрочем, это может и не случиться, если экспортеры предпочтут валюту не продавать, учитывая перспективу ослабления рубля, и направят на уплату налогов средства из других источников.

В пятницу вечером курс доллара на внебиржевом рынке в России вплотную подобрался к 79 рублям, а утром в понедельник он опустился до 78,3 руб. Но это событие ещё не отыграно на БВФБ. Поэтому в начале торгов мы рискуем увидеть очередной скачок курса доллара.