Прогноз курса рубля: Минфин не даст доллару подешеветь

01.05.2023

В начале мая рубль потеряет поддержку от экспортеров, продающих валюту для уплаты налогов, в связи с чем рост курсов доллара и евро на Московской бирже, скорее всего, возобновится.

В пик налоговых выплат, который пришелся на 28 апреля, курс доллара на Московской бирже опускался почти до 79 рублей, однако к концу дня он поднялся до 80 рублей. Тем не менее, в целом за неделю доллар значительно ослабел (вечером 21 апреля он составлял 81,694 рубля).

При этом неожиданностей на валютном рынке РФ на прошедшей неделе не наблюдалось. Банк России, как и прогнозировалось, сохранил свою ключевую ставку равной 7,5% годовых. Это решение было объяснено ожиданиями увеличения темпов инфляции.

В ЦБ прогнозируют рост инфляции к концу текущего года, в связи с чем в заявлении банка было сказано, что в связи с растущим инфляционным давлением на предстоящих заседаниях правления банка будет рассмотрена необходимость повышения ключевой ставки. Правда, прогноз ЦБ по инфляции на конец года уменьшен до 4,5–6,5% с 5,0–7,0%.

Глава Банка России Эльвира Набиуллина в целях обоснования намерения перейти к увеличению ставки ЦБ даже сослалась на проинфляционный эффект ослабления рубля. Она считает, что пока этот эффект не проявился, так как многие компании делали запасы товаров раньше по старым ценам.

Но ставка ЦБ в настоящее время мало влияет на курс рубля. Гораздо более значительным является воздействие со стороны покупок валюты на внутреннем российском рынке при продаже недружественными иностранными компаниями своих активов в России.

В Министерстве финансов и Банке России в настоящее время планируют установить лимит на такие покупки. Как сообщил замминистра финансов Алексей Моисеев, лимит будет единый, и он будет устанавливаться таким образом, чтобы исключить влияние этих покупок на курсообразование.

Кроме подобных сделок по выводу капитала нерезидентов из России, на курс рубля, конечно, влияют цены на нефть. А они снижаются, так как на рынке усиливаются опасения насчет наступления рецессии в США и замедления темпов роста мировой экономики.

Инвесторы ожидают, что центральные банки США, еврозоны и Великобритании на следующей неделе повысят свои ставки, что окажет еще большее давление на и так незначительный рост мировой экономики, и это снизит спрос на нефть.

Кроме того, на цены давит сохранение высоких объемов экспорта российской нефти. В частности, ожидается, что отправка нефти через западные порты России в апреле достигнет максимального уровня с апреля 2019 года и составит 2,4 млн. баррелей в сутки.

Вице-премьер РФ Александр Новак сообщил, что Россия сократила добычу нефти на 500 тыс. баррелей в день, и в ОПЕК+ не видят необходимости в дальнейшем сокращении добычи нефти, несмотря на более низкий, чем ожидалось, спрос на нее в Китае.

Сохранение высоких объемов экспорта нефти позволит компенсировать потери России от снижения ее цены. Поэтому курс рубля в ближайшие дни будет находиться, скорее всего, под влиянием спроса на валюту для выкупа бизнеса нерезидентов.

Данных об объемах подобных сделок нет. Можно ожидать, что правительство и Банк России будут поддерживать вывоз капитала на уровне, обеспечивающем постепенное увеличение курсов доллара и евро. Хотя чиновники и утверждают об отсутствии у них намерений манипулирования курсом рубля.

Выдачу разрешений на вывод капитала некоторым нерезидентам в пределах лимита они почему-то не считают манипулированием.