Доллар штормит: геополитика и решения суда меняют правила игры

21.02.2026

Увеличение геополитической напряженности, связанной с рисками войны в Иране, а также решение Верховного суда США о признании незаконным введение некоторых пошлин Дональдом Трампом могут вызвать значительные колебания курса доллара.

На прошедшей неделе (16—20 февраля) были опубликованы неплохие данные о состоянии американской экономики, которые способствовали укреплению доллара.

В частности, 18 февраля — протокол последнего заседания Комитета по открытым рынкам ФРС США, из которого следует, что многие члены комитета не хотят спешить снижать процентные ставки, а в случае устойчивой инфляции даже готовы обсуждать их повышение. Это подтверждает прогноз большинства трейдеров о двух снижения ставки в текущем году: в июне и сентябре.

Кроме того, производственный сектор США преподнес приятный сюрприз. Рост на 0,6% в январе оказался лучшим результатом за последний год, что свидетельствует о структурной устойчивости экономики, несмотря на политические дрязги в Вашингтоне.

Стало также известно, что дефицит внешней торговли США в 2025 году составил 901,5 млрд. долларов, что немного меньше, чем в 2024 году, в то время как профицит в еврозоне сократился с 412 млрд. до 261 млрд. евро.

Под влиянием таких данных курс евро 19 февраля опустился в диапазон 1,1750–1,1780 доллара, а вечером в пятницу 20 февраля вырос до 1,1786. Это было вызвано публикацией довольно противоречивых данных в США, а также решение Верховного суда о незаконности ряда таможенных пошлин, введенных Дональдом Трампом.

По данным Министерства торговли, ВВП США в четвертом квартале 2025 года вырос всего на 1,4% после увеличения в третьем квартале на 4,4%. Дональд Трамп обвинил в этом демократов, заявив, что устроенный ими шатдаун обошелся экономике США по меньшей мере в 2% ВВП.

Однако данные по инфляции поддержали доллар. Индекс потребительских расходов PCE в США в январе составил 2,9% против 2,8% в декабре 2025 года, а за месяц расходы увеличились на 0,4%. Базовый показатель составил соответственно 3% и 0,4%, что превысило прогноз.

Позитивным для американской валюты является и увеличение напряженности на Ближнем Востоке. Президент США пообещал принять решение по дальнейшим действиям в отношении Ирана в ближайшие 10–15 дней. США сосредоточили в регионе крупную группировку войск, которая способна приступить к активным операциям уже с 21—22 февраля.

Все это создает неблагоприятный фон для евро, который сейчас выглядит переоцененным, может стремительно обвалиться до отметки 1,16 доллара, если конфликт перейдет в горячую фазу.

На рынке опционов по данным Depository Trust & Clearing Corporation, также происходит подготовка трейдеров к ослаблению евро.

Контракты, защищающие от обвала европейской валюты, массово истекают в марте, что говорит о подготовке трейдеров к резкому, но непродолжительному шоку. Они ожидают быстрого отскока или стабилизации после первоначальной паники.

Дополнительную неопределенность внесло решение Верховного суда США, вынесенное 20 февраля, согласно которому Дональд Трамп превысил свои полномочия, когда вводил тарифы на импорт товаров на основании федерального закона, предназначенного для чрезвычайных ситуаций. Теперь судьба ряда пошлин под вопросом.

В довершение всего, Дональд Трамп устроил настоящий ураган в торговой политике. Назвав решение Верховного суда «позорным», он в ультимативной форме ввел новые пошлины в 10% на весь импорт, а менее чем через сутки поднял ставку до 15%.

Это демонстрирует готовность президента действовать через голову судебной системы, усиливая неопределенность для бизнеса и международных партнеров. Такая непредсказуемость делает доллар чувствительным к любым новостям из Белого дома.