Прогноз курса рубля: импорт не может восстановиться, и рубль ещё подорожает

14.07.2024

Ситуация с расчетами российских импортеров с поставщиками никак не может нормализоваться, что приводит к низкому спросу на валюту с их стороны, и не дает доллару, евро и юаню перейти к укреплению.

На прошедшей неделе курс доллара сделал попытку укрепиться, и 11 июля почти достиг 88 рублей, но затем начал снижаться, и закончил неделю на уровне 86,973 рубля (по данным портала profinance.ru).

Банк России установил официальный курс доллара на 13 июля равным 87,7427 рубля (против 88,1348 рубля на 6 июля).

При этом в опубликованном Банком России обзоре финансовых рынков было отмечено, что в начале июля ситуация на валютном рынке РФ стабилизировалась, а к укреплению рубля привело не прекращение торгов долларами и евро на Московской бирже, а ухудшение условий для проведения внешнеторговых операций, в первую очередь, для импортеров.

Эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин также указал на слабый спрос на валюту со стороны импортеров. Он отметил, что это компенсируется сокращением предложения валюты со стороны ЦБ и экспортеров, что привело к сохранению равновесия покупок и продаж валюты и относительной стабильности курса рубля. По его мнению, такое состояние может продлиться по меньшей мере до начала очередного налогового периода.

Надежды на постепенное восстановление импорта имеются, так как похоже, что китайские банки сумели найти обходные пути для расчетов с РФ, чему способствовал видит президента России Владимира Путина в Китай в мае текущего года.

По данным китайских таможенных органов, экспорт Китая в Россию, номинированный в юанях, в июне оказался на 4,76% больше, чем в июне 2023 года, хотя импорт снизился на 6,7%.

Российский рубль поддерживает также жесткая денежно-кредитная политика Банка России, который собирается на заседании 26 июля увеличивать и так высокую ключевую ставку. Так, аналитики Райффайзенбанка допускают повышение ключевой ставки с 16% до 18% годовых и сохранение ее на таком уровне как минимум до первого квартала 2025 года.

Более того, они не исключили возможность ее дальнейшего увеличения до 20%.

Аналитики компании «Ренессанс Капитал» также считают возможным увеличение ключевой ставки в июле до 18%, и в качестве базового варианта рассматривают ее подъем 13 сентября еще до 18,5%.

Высокая ключевая ставка привела к росту процентов по рублевым вкладам, что стимулирует приток средств населения в банки. Средняя максимальная ставка по вкладам в десяти крупнейших банках России к третьей декаде июня составила 16,9% годовых.

В результате по данным ЦБ, объем наличных денег в обращении в РФ в первом полугодии 2024 года снизился на 570,3 млрд. рублей до 17,76 трлн. рублей, а вклады населения в банках ежемесячно увеличиваются в среднем на 0,7 трлн. рублей.

Таким образом, ставки по депозитам становятся все более значимым фактором, поддерживающим рубль, поэтому можно ожидать, что даже восстановление импортных операций не сможет привести к росту курса доллара, который в ближайшие дни, скорее всего, будет меняться в узком диапазоне, и даже способен еще немного снизиться — если экспортеры начнут заблаговременно продавать валюту в целях уплаты налогов.