Прогноз курса российского рубля на август

04.08.2021

Большинство факторов, влияющих на курс рубля, не предвещают неприятностей в августе, однако непредсказуемость действий руководства России в борьбе с инфляцией создает риск резкого ослабления рубля.

Август традиционно считается месяцем, когда на финансовом рынке России происходят всякие неприятности, хотя в последние годы чего-то экстраординарного на валютном рынке не происходило.

Все спокойно выглядит и сейчас. Угроза санкций явно сходит на нет, так как президент США Джо Байден явно взял курс на разрядку отношений с РФ. Хотя периодически он и выступает с угрозами, но делать, похоже, ничего не собирается.

Угроза ужесточения денежной политики ФРС США также ослабела — после заседания ФРС 27—28 июля, на котором ее глава Джером Пауэлл в очередной раз заявил о временном росте инфляции, и твердом намерении ФРС дождаться ее снижения, ничего не делая.

Цены на нефть на мировом рынке, после принятого в июле решения стран ОПЕК+ о темпах увеличения добычи нефти, растут, так как спрос на нефть остается выше предложения.

Поддержку рублю оказывает и возвращение иностранных инвесторов на рынок облигаций федерального займа, которое произошло в связи с повышением ключевой ставки Банка России с 23 июля до 6,5% годовых.

Инвесторы считают, что приближается время, когда российский ЦБ начнет снижать ставки, и на падении доходности ОФЗ можно будет хорошо заработать.

Но есть и негативные для рубля факторы. Во-первых, это дивидендные выплаты, которые достигнут максимума в августе. Нерезиденты будут покупать на них валюту, что приведет к росту спроса на нее.

По оценкам информационного агентства «Финам», за месяц будет выплачено примерно 670 млрд. рублей, из которых 160 млрд. рублей получат иностранные акционеры.

Кроме того, увеличит объем приобретения валюты и российский Минфин, что объясняется увеличением цен на нефть в июле.

Существует, разумеется, риск возникновения в августе кризиса на мировом финансовом рынке, в связи, например, с обвалом фондовых рынков Китая. Однако финансовые ведомства экономически развитых стран уже научились справляться с такими падениями, не жалея на это денег.

Но имеется еще один фактор риска, который связан с приближающимися выборами в Государственную думу. В связи с этим правительство России увеличивает бюджетные расходы, рассчитывая поднять падающую популярность правящей партии «Единая Россия». Но это грозит новым скачком инфляции и ослаблением рубля.

Во вторник 27 июля президент РФ Владимир Путин провел закрытое совещание по экономическим вопросам, связанным с инфляцией. Он обвинил в росте цен руководство США, которое печатает деньги для преодоления экономического кризиса, и теперь страдает от инфляции.

Руководство России действует по-другому: деньги для поддержки экономики не печатает, но всё равно страдает от инфляции.

С ростом цен в России борются, в основном, административными мерами, ограничивая экспорт некоторых товаров. А это чревато сокращением поступления валюты в страну, что в сочетании с увеличением расходов на импорт из-за роста цен на него, может привести к дефициту валюты и к ослаблению рубля.

Российский экономист Михаил Хазин считает, что для увеличения поступления средств в бюджет, руководство страны может принять решение девальвировать рубль. По крайней мере, в прошлом году именно так оно и действовало.

Подобные действия кажутся самоубийственными. Однако система государственной власти в России функционирует не по законам здравого смысла, а следуя каким-то непонятным принципам, что делает действия властей непредсказуемыми.

Примерно так же обстоят дела и в Беларуси (см. «Чем президент Беларуси Александр Лукашенко отличается от царя иудейского Моисея?»).