Прогноз курса белорусского рубля: ослабление откладывается на неопределенное время

08.06.2024

Курс доллара на БВФБ может еще какое-то время колебаться вблизи текущих значений в связи с волатильностью его курса на Московской бирже, однако в перспективе он все же должен начать подъем и в Москве, и в Минске.

Спрос на иностранную валюту на БВФБ продолжает превышать предложение, но курс доллара в начале июня не вырос, а снизился на 0,8% — до 3,1831 рубля за доллар, что объясняется укреплением российского рубля на Московской бирже.

На торгах Белорусской валютно-фондовой биржи российская валюта поднялась за неделю на 0,8% — до 3,5869 белорусского рубля за 100 российских.

При этом стоимость валютной корзины из доллара, российского рубля и юаня за неделю увеличилась на 0,17%, то есть спрос на иностранную валюту превышал предложение. Это может быть связано с выводом дивидендов иностранными инвесторами и с закупками валюты белорусскими предприятиями в целях приобретения товаров за рубежом.

По данным Национального банка РБ, субъекты хозяйствования — резиденты РБ в мае приобрели валюты на внутреннем рынке РБ на 383 млн. долларов больше, чем продали.

За пять месяцев 2024 года они купили уже 1,04 млрд. долларов. В то же время, физические лица продали валюты в чистом выражении в мае на 118,1 млн. долларов.

Дефицит валюты отчасти компенсируют субъекты хозяйствования — нерезиденты, которые традиционно больше продают валюту, чем покупают, а также Национальный банк.

По крайней мере, золотовалютные резервы РБ в мае текущего года сократились на 30,1 млн. долларов и составили на 1 июня 8,41 млрд. долларов.

При этом активы в иностранной валюте за месяц снизились на 97,7 млн. долларов — до 2,97 млрд. долларов, в то время как стоимость монетарного золота выросла на 70,4 млн. долларов — до 4,07 млрд. долларов.

Высокий спрос на иностранную валюту со стороны предприятий кажется довольно странным в связи с сокращением импорта в РБ. По данным Национального статистического комитета РБ, в апреле текущего года импорт товаров уменьшился по сравнению с мартом на 264,2 млн. долларов и составил 3,66 млрд. долларов, в то время как экспорт снизился на 166,4 млн. долларов — до 3 309,2 млн. долларов.

По-видимому, значительные покупки валюты на БВФБ связаны с выводом капитала из страны иностранными инвесторами, получившими дивиденды за 2023 год.

На такую возможность указывает сделанное ранее замечание премьер-министра РБ Романа Головченко. Качественные характеристики российских инвестиций в Беларуси оставляют желать лучшего, так как в структуре прямых инвестиций из РФ увеличивается доля долговых инструментов и снижается доля реинвестирования. Инвесторы из России выводят значительную часть дивидендов из РБ, а своим же предприятиям предоставляют кредиты.

Но процесс вывода дивидендов за 2023 год скоро должен закончиться, и рост стоимости валютной корзины прекратится. Однако курс доллара на БВФБ все же может вырасти, так как на Московской бирже доллар начнет дорожать.

В пользу такого прогноза говорят начало отпускного сезона, ожидаемое увеличение импорта в РФ, сохранение ставки Банка России на уровне 16%, а также падение цен на нефть на мировом рынке. Но когда это произойдет, сказать сложно, и курс доллара даже может временно снижаться под воздействием случайных факторов, что, по-видимому, имело место в начале июня.