Эксперты напуганы: Стратеги Morgan Stanley не рекомендуют покупать американские акции в 2022 году

23.11.2021

В американском банке Morgan Stanley прогнозируют снижение фондового индекса S&P 500 в 2022 году на 6% (до 4 400), то есть прекращения его многолетнего роста, а инвестор Джереми Грэнтэм предупредил о возможном крахе рынка.

Стратеги Morgan Stanley, во главе с Эндрю Шитсом, не рекомендуют покупать в следующем году и американские облигации, так как те будет дешеветь. По их мнению, доходность 10-летних казначейских облигаций США поднимется с текущих 1,55% до 2,1%.

Такой прогноз основан на сокращении денежной поддержки экономики США со стороны ФРС, а также скачке инфляции выше уровня, к которому привыкло большинство инвесторов.

Стратеги считают, что глобальная инфляция достигнет пика в текущем квартале, после чего в ближайшие 12 месяцев останется умеренной. При этом в Morgan Stanley ожидают, что ФРС не повышать свои ставки до 2023 года, то есть они не ждут резкого и значительного подъема ставок.

Прогноз стратегов еще можно считать оптимистичным, так как многие эксперты ожидают неприятностей. В частности, американский инвестор и главный стратег Grantham, Mayo & van Otterloo Джереми Грэнтэм заявил, что в настоящее время имеется больше, чем когда-либо в истории США, сторонников идеи о том, что цены никогда не снижаются, и что все, что остается делать — это покупать.

По его мнению, инвесторы сегодня более слепо оптимистичны, чем они были до Великого краха 1929 года или во время пузырей в сфере доткомов и рынка жилья.

Он также обратил внимание на то, что текущая ситуация — это первый случай в истории, когда инфляция, которая является главным предсказателем рыночного спада с 1925 года, игнорируется. Все это плохо кончится, считает инвестор.

Директор по инвестициям Neuberger Berman Эрик Кнутцен полагает, что происходящее в настоящее время на мировом рынке кажется безумным, пузыри повсюду.

Однако розничные инвесторы, которые во многом и поддерживают рост цен акций, не слушают предупреждений. По данным EPFR, в фонды акций во всем мире в 2021 году уже поступило 865 млрд. долларов, что почти в три раза больше рекорда для данного показателя за полный год и суммарного притока средств за более чем двадцать лет.

Бум начался после введения ограничений на перемещение граждан в связи с пандемией, что привело к увеличению у них свободного времени. А щедрая помощь со стороны правительства США обеспечила физических лиц деньгами.

Стратег по производным финансовым инструментам в банке Nomura, Чарли МакЭллиготт считает, что в 2022 году цены акций могут вырасти еще выше, так как выкуп акций американских корпораций возобновится после публикации квартальных отчетов, а максимальный приток средств в акции, как правило, наблюдается в конце года.

Стратег банка Barclays Эммануэль Кау также полагает, что рынок еще не достиг максимума, и, хотя перегрет, фундаментальные показатели указывают на дальнейший рот цен акций.

В Bank of America подсчитали, что в ноябре текущего года был зафиксирован максимальный период достижения рекордных максимумов индекса S&P 500 с 1964 года. А рыночная капитализация криптовалют увеличилась всего за год в 6 раз — до 3 трлн. долларов.

Особую обеспокоенность инвесторов вызывает рост объемов спекулятивных операций с акциями, совершаемых за счет заемных средств с использованием кредитного плеча.

По данным банка Goldman Sachs, объемы торговли опционами в настоящее время примерно на 50% больше объемов торгов акциями. Большая часть этих опционов связана со ставками на рост стоимости активов. Это увеличивает риски обвала рынков в том случае, если активы начнут дешеветь.