Белорусский рубль в ловушке: внутренняя стабильность против внешнего шторма

20.07.2026

Предложение валюты на БВФБ может остаться выше спроса на нее, что помешает дальнейшему укреплению доллара или даже ослабит его, в том случае, если курс американской валюты в РФ стабилизируется, что весьма вероятно.

На прошедшей неделе предложение валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже существенно превысило спрос на неё, в связи с чем стоимость валютной корзины из доллара, российского рубля и юаня опустилась на 0,46%. Но это не привело к снижению курса доллара, так как российский рубль значительно подешевел на валютном рынке России, и увлек за собой белорусский рубль.

В результате за неделю курс доллара на БВФБ поднялся на 0,8% — до 2,8938 рубля, в то время как курс российского опустился на 1,4% — до 3,6963 белорусского рубля за 100 российских.

Объём торгов валютами на БВФБ за неделю вырос на 78,8% по сравнению с предшествовавшей неделей и достиг максимального значения в текущем году — 1 879,6 млн. рублей.

При этом объем торгов юанями увеличился в 3,1 раза — до 616,7 млн. рублей. Это указывает на возможную крупную экспортную сделку с Китаем.

К рекордному росту активности на торгах способствовало приближение даты завершения налоговых платежей, а также рост доходов Беларуси от экспорта нефтепродуктов.

Как сообщили российские «Ведомости», с 1 по 25 июня Беларусь экспортировал в РФ 141 тыс. тонн бензина — в 2,5 раза больше, чем за весь май. Это примерно половина всего производимого за месяц бензина белорусскими НПЗ.

Кроме того, сохраняется и значительный приток валюты из России от физических лиц. На это указывает то, что с 17 июля крупнейший банк РБ — Беларусбанк увеличил комиссию за прием наличных российских рублей для последующего зачисления на счета физических лиц-нерезидентов до 15%.

А у самих жителей Беларуси сохраняется приверженность к увеличению накоплений в белорусских рублях. По данным Нацбанка валютные вклады населения в банках в июне сократились, в то время как рублевые значительно выросли.

Таким образом, с точки зрения внутренних факторов, для белорусского рубля все выглядит безоблачно.

Тем не менее, курс доллара на БВФБ может продолжить рост, в том случае, если американская валюта снова подорожает на валютном рынке России. Это исключать нельзя, несмотря на то, что в РФ также приближается время, когда экспортеры будут продавать валюту для уплаты налогов.

Дело в том, что причины весьма существенного роста курса доллара на прошедшей неделе (13—17 июля) неизвестны, и, возможно, связаны с обвалом фондового рынка и перспективой введения американцами новых санкций против ряда крупнейших банков России.

Данные факторы приводят к перераспределению финансовых потоков, которые могут в любой момент усилится или ослабеть.

Дополнительную неопределенность вносит непредсказуемость действий Банка России, который 24 июля будет принимать решение по ключевой ставке. Так как инфляция в России растет, ЦБ может сохранить ее на текущем уровне или даже повысить. Но это окажет существенное негативное влияние на экономику. Какие соображения перевесят, непонятно.

Поэтому в РФ вероятна стабилизация курса российского рубля, в связи с чем на БВФБ под влиянием внутренних факторов доллар стабилизируется или даже подешевеет.

По-прежнему велика вероятность резких колебаний курсов в связи с неожиданными событиями.