Сбербанк России указал на риск девальвации белорусского рубля

09.10.2020

Заработная плата в Беларуси продолжает быстро расти, несмотря на снижение ВВП, что приводит к накоплению дополнительных дисбалансов и создает существенные риски для курса рубля и инфляции.

Такое мнение изложено в последнем обзоре «Новости глобальной экономики», подготовленном Центром макроэкономических исследований Сбербанка России.

Аналитики центра отметили, что в августе текущего года реальная заработная плата в Беларуси увеличилась на 7,6% в годовом выражении, а реальные располагаемые доходы населения в январе—июле увеличились на 5,4%. Это привело к росту оборота розничной торговли на 2,7% в январе—августе.

В Сбербанке предполагают, что к этому приводит поддержка потребительского спроса со стороны государства, осуществляемые через государственные предприятия.

Аналитики подчеркнули, что политика стимулирования доходов в прошлом в Беларуси уже приводила к значительным проблемам, и в настоящее время создает существенные риски для курса белорусского рубля и инфляции.

В обзоре Центра макроэкономических исследований Сбербанка отмечено, что несмотря на прохождение пика политического кризиса и частичную остановку кредитования, в августе экономические результаты в РБ оказались сравнительно неплохими. А именно, ВВП за январь—август сократился на 1,3% после снижения на 1,6% по итогам января—июля. По оценке аналитиков это означает увеличение экономики РБ в августе на 0,8% в годовом выражении после снижения на 1% в июле.

Неясно, почему аналитики указали на остановку кредитования, так как, несмотря на то, что в конце августа некоторые белорусские банки перестали выдавать потребительские кредиты, по итогам августа объем кредитования в РБ не снизился, а вырос, причем весьма значительно. То есть рост экономики в августе был вызван, по-видимому, увеличением объемов кредитования.

В связи с этим кажется малообоснованным прогноз аналитиков ухудшения состояния экономической активности в РБ в ближайшие месяцы. Аналитики Центра считают, что озвученный министром экономики РБ прогноз нулевого роста по итогам года, крайне маловероятен. Но дело обстоит прямо наоборот: рост объемов кредитования, если он продолжится после августа, будет способствовать увеличению ВВП. Впрочем, это создает дополнительный риск для курса рубля.