Прогноз: решение ФРС должно поддержать американский доллар

18.03.2023

ФРС на своем заседании 21–22 марта может поднять ставки по федеральным фондам, вопреки ожиданиям рынка, на 50 базисных пунктов, что приведет к обвалу курса евро.

На прошедшей неделе ослаблению евро помешал банковский кризис в США, связанный с банкротством трех американских банков — криптобанка Silvergate, банка стартапов Silicon Valley Bank, а также нью-йоркского Signature Bank. Из-за этого 15 марта курс евро на рынке форекс поднимался до 1,076 доллара. Однако затем угроза банкротства нависла над швейцарским банком Credit Suisse, в связи с чем евро подешевел до 1,052 доллара. А завершил неделю курс евро на уровне 1,0672 доллара.

Финансовые регуляторы США объявили о твердом намерении компенсировать вкладчикам банков все потери и оказать поддержку другим банкам, которые могут оказаться в сложном положении. Это успокоило рынки, однако снова возникла неопределенность в отношении продолжения денежной политики ФРС.

Европейский центробанк 16 марта повысил свои ставки на 50 базисных пунктов (до 3,5%), как и предполагалось. При этом в ЕЦБ заявили о готовности предоставить банкам средства в случае возникновения такой необходимости, и не стали обсуждать дальнейшее повышение ставок.

В то же время, сохраняется интрига насчет того, что будет делать ФРС, которая должна принять решение о ставках по федеральным фондам 22 марта. С одной стороны, так как финансовое состояние банков вызывают именно высокие ставки ФРС, было бы естественным замедлить или даже приостановить их подъем.

В связи с этим экономист Goldman Ян Хациус 12 марта заявил, что в свете стресса в банковской системе больше не ожидает, что Комитет по открытым рынкам ФРС повысит ставку на своем следующем заседании. Впрочем, в банке прогнозируют повышение ставок на 25 базисных пунктов в мае, июне и июле.

С другой стороны, инфляция в США остается довольно высокой. Потребительские цены в феврале в США увеличились на 6% в годовом выражении после роста в январе на 6,4%. За месяц цены поднялись на 0,4%. В то же время базовая инфляция в месячном выражении в феврале составила 0,5%, что является максимальным значением за пять месяцев и оказалось выше ожиданий.

Базовая инфляция в годовом выражении составила в феврале 5,5% против 5,4% в январе. Эти данные говорят в пользу продолжения увеличения ставки ФРС, хотя, как теперь ожидают рынки, не на 50 базисных пунктов, а на 25.

В ЕС потребительские цены в феврале выросли в годовом выражении на 8,5%, что совпало с прогнозом. Базовая инфляция достигла 5,6%, что также соответствует прогнозу. В месячном выражении оба показателя составили 0,8%.

В связи со стабилизацией финансовых рынков в конце прошедшей недели многие эксперты ожидают продолжения снижения курса евро против доллара в краткосрочной перспективе.

Экономисты Scotiabank прогнозируют движение курса по направлению к диапазону 1,045–1,05 доллара, рассматривая произошедшее в конце прошедшей недели укрепление европейской валюты как временную коррекцию.

Подобное развитие событий кажется вероятным, особенно в том случае, если ФРС все же повысит ставки на 50 базисных пунктов, или хотя бы сохранит жесткую риторику насчет своих дальнейших планов.