Прогноз: началось долгожданное ослабление российской валюты

29.05.2022

Президент РФ дал сигнал о том, что укрепление рубля стало чрезмерным, после чего Банк России начал принимать меры, направленные на ослабление рубля, которые могут привести к подъему курса доллара до 70-75 рублей.

События прошедшей недели показали, что ситуацией на валютном рынке России в настоящее время управляют не Минфин и Банк России, а лично президент России Владимир Путин.

Его пресс-секретарь Дмитрий Песков 25 мая сообщил, что тема сильного рубля постоянно фигурирует на совещаниях по экономическим вопросам, которые практически еженедельно проводит президент.

Похоже, что на одном из таких совещаний Владимир Путин посчитал падение курса доллара ниже 60 рублей чрезмерным и решил начать действовать. Указом президента величина обязательной продажи валютной выручки экспортерами с 24 мая была снижена с 80% до 50%.

В российском ЦБ поняли намек, а, возможно, получили и прямое указание, и уже 25 мая там сообщили о внеплановом проведении Совета директоров 26 мая. На нем ЦБ снизил свою ключевую ставку до 11% годовых с 14%, обосновав это началом снижения инфляции и инфляционных ожиданий.

Все это привело к росту курса доллара на Московской бирже к 60,3454 рубля за доллар 27 мая (после падения 25 мая до минимального значения с 2018 года — 56 рублей).

Российские эксперты ожидают, что столь быстрый подъем долго не продлится.

В частности, руководитель аналитического департамента компании AMarkets Артем Деев считает, что доллар в ближайшее время окажется в диапазоне 60-62 рубля.

Эксперт по фондовому рынку компании «БКС Мир инвестиций» Дмитрий Бабин отметил, что произошедшее ослабление рубля является только началом движения курса рубля к экономически более обоснованным уровням.

Он также отметил, что дополнительное давление на курс рубля в более долгосрочном плане может оказать повышение с 1 июня на 10% минимального размера оплаты труда, прожиточного минимума и пенсий неработающим пенсионерам.

Вопрос только в том, какой уровень является экономически обоснованным. Ситуацию прояснил министр экономического развития России Максим Решетников, который заявил, что российской экономике необходимо двигаться к прежнему «равновесному» курсу, а тот курс, который установился в последнее время, находится возле локального минимума и может стать причиной проблем, так как снижает конкурентоспособность российской экономики, в частности, проектов импортозамещения.

Он не назвал значение равновесного курса, но оно известно — до начала специальной военной операции России в Украине курс доллара находился между 70 и 75 рублями за доллар. Более значительный рост курса доллара маловероятен, так как это будет означать поражение России от санкций, что нельзя признать с политической точки зрения.

Движение к равновесному курсу может занять длительное время. Операции с движением капитала для нерезидентов по-прежнему запрещены, а приток валюты от экспорта намного выше спроса на нее со стороны импорта.

Доллар вполне может снова подешеветь, хотя до минимальных уровней прошлой недели он уже, скорее всего, не опустится, так как Путин не даст этому произойти, распорядившись на одном из совещаний продолжить смягчение валютных ограничений. Да и ЦБ, получивший отмашку на ослабление рубля, будет действовать более решительно.