Прогноз курса рубля на неделю: налоги поддержат рубль

26.07.2020

В конце июля продажа валюты крупными экспортерами для уплаты налогов могут привести к снижению курса доллара на Московской бирже к 71 рублям, несмотря на снижение ключевой ставки ЦБ.

В начале прошедшей недели российский рубль уже пытался укрепиться, но этого ему сделать не удалось, так как на рынок вышел крупный покупатель валюты, загнавший курс доллара к 72 рублям за доллар, несмотря на рост цен на нефть на мировом рынке. 

По имеющимся данным, валюта потребовалась Газпрому для выплаты купона по десятилетним облигациям. Давление на рубль также оказало обострение отношений Китая и США.

Негативным для рубля является и снижения ключевой ставки Банка России на 0,25 процентного пункта (до 4,25% годовых), осуществленное 24 июля. Это приведет к уменьшению ставок по облигациям федерального займа, что снижает их привлекательность для иностранных спекулянтов.

Уже сейчас приток капитала из-за рубежа в российские государственные ценные бумаги сократился примерно вдвое по сравнению с весной и составляет около 25% от суммарной покупки на аукционах Минфина.

Значительные риски несет возможное завершение цикла снижения ключевой ставки, и начало периода ее роста. В этом случае исчезнет возможность заработать на снижении доходности, в связи с чем владельцы облигаций могут начать их продавать. Правда, глава Банка России Эльвира Набиуллина на пресс-конференции после заседания совета директоров центробанка 24 июля сказала, что в банке еще видят пространство для дальнейшего смягчения денежно-кредитной политики.

В то же время, в Банке России сообщили, что прогнозируют инфляцию в текущем году в пределах 3,7–4,2% годовых, 3,5–4,0% в 2021 году и 4% в дальнейшем. А это означает, что снижать ключевую ставку, собственно, уже некуда.

Таким образом, дно ставки уже близко, если уже не достигнуто. В связи с этим заместитель директора группы суверенных рейтингов и макроэкономического анализа Аналитического кредитного рейтингового агентства заявил, что данное снижение ставки может оказаться последним в текущем году. Подобные соображения оказывают давление на курс рубля, который 24 июня пошел вниз после объявления решения ЦБ и завершил день на уровне 71,735 рубля за доллар.

Однако на текущей неделе курс доллара может пойти вниз, так как на нее приходится пик налоговых платежей. Кроме того, Газпром и ЛУКОЙЛ должны завершить выплату дивидендов своим акционерам, для чего им потребуется продавать валюту. 

Поэтому в конце августа можно прогнозировать снижение курса доллара на Московской бирже к уровню 71 рублей. Если, конечно, иностранные инвесторы не начнут массово выводить свои средства из российских облигаций федерального займа.

В целом перспективы российского рубля ухудшаются, так как правительство России явно не справляется с управлением экономикой и страной (см. «Владимир Путин уже не собирается побеждать бедность и останавливать вымирание России»).