Прогноз курса доллара: стабилизация перед новым подъемом

21.12.2024

После неожиданного ужесточения позиции ФРС в отношении изменения ставки по федеральным фондам в 2025 году курс евро переместился в интервал 1,0340–1,0450 доллара, и на рождественских праздниках может там и остаться.

Прошедшая неделя была насыщена новостями, которые имели неоднозначные последствия для мировой экономики. С одной стороны, появились позитивные новости для американской валюты, с другой — негативные для европейской.

Особенно важным событием стало решение Бундестага Германии о недоверии канцлеру Олафу Шольцу. Это означает, что в феврале в стране должны пройти новые парламентские выборы, что усиливает политический кризис в Германии.

Комитет по открытым рынкам Федеральной резервной системы США 18 декабря, как и ожидалось, снизил ставку по федеральным фондам на 25 базисных пунктов — до 4,25–4,50%. Однако медианный прогноз членов FOMC относительно дальнейшей динамики учетной ставки стал неожиданностью: теперь предполагается только два снижения по 25 базисных пунктов в 2025 году, в то время как в сентябре прогнозировались три снижения.

Более того, глава ФРС Джером Пауэлл предупредил, что фонд будет крайне осторожен в дальнейших снижениях ставок, поскольку, согласно прогнозам, уровень инфляции будет стабильно превышать целевой показатель в 2%.

Возможно, изменение позиции ФРС связано с желанием Джерома Пауэлла наладить отношения с избранным президентом США Дональдом Трампом, который был недоволен мягкой денежной политикой, проводимой ФРС.

После публикации этих новостей курс евро опустился до самого низкого уровня за последние два года — 1,0345 доллара. Однако вскоре он восстановился и завершил торги 20 декабря на отметке 1,0428 доллара. Дополнительную поддержку американской валюте оказали позитивные данные о ВВП США.

В четверг, 19 декабря, были опубликованы важные экономические данные. Оказалось, что в третьем квартале текущего года ВВП США вырос на 3,1% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это значительно превысило ожидания и показатели второго квартала, когда рост составил 2,8%.

Кроме того, за неделю, закончившуюся 13 декабря, число первичных заявок на пособие по безработице снизилось до 220 тысяч, по сравнению с 242 тысячами на предыдущей неделе. Это свидетельствует о стабилизации ситуации на рынке труда и указывает на улучшение экономических условий в стране.

Но затем появились новости, негативные для доллара. 20 декабря Бюро экономического анализа США опубликовало данные о росте в ноябре инфляции, измеряемой изменением индекса цен расходов на личное потребление (PCE), до 2,4% в годовом исчислении с 2,3% в октябре. Она оказалась ниже ожиданий, составлявших 2,5%.

Базовая инфляция PCE, при расчете которой не учитываются волатильные цены на продукты питания и энергоносители, сохранилась на уровне 2,8%, что было ниже ожиданий рынка в 2,9%. В месячном выражении базовый индекс цен PCE составил 0,1%, хотя прогнозировался равным 0,2%. Таким же оказался и базовый индекс.

В итоге, ситуация на валютном рынке остаётся неопределённой. Кроме того, возникли неожиданные трудности с бюджетом США.

Дональд Трамп 18 декабря подверг критике соглашение, достигнутое между республиканцами и демократами в Палате представителей, о сохранении финансирования правительства США после 14 марта 2025 года. Он не хочет предоставлять возможность демократам тратить деньги по своему усмотрению до своей инаугурации.

В конце декабря отношения между Конгрессом и администрацией Джо Байдена могут обостриться, что может привести к увеличению волатильности курса доллара.

Однако в период рождественских праздников ситуация на рынке Форекс обычно становится более стабильной. Поэтому можно предположить, что курс евро будет колебаться в пределах текущего диапазона — от 1,034 до 1,045 доллара. Однако в начале января он может попытаться приблизиться к уровню 1,03, особенно если данные о состоянии рынка труда в США окажутся лучше ожидаемых.