Прогноз курса доллара: рынки ждут начала ослабления денежной политики ФРС

02.06.2024

Курс евро по отношению к доллару меняется в узких пределах, так как данные о состоянии экономик США и еврозоны примерно соответствуют ожиданиям, что означает сохранение денежной политики как ФРС, так и ЕЦБ.

В начале прошедшей недели курс евро продолжал подниматься, находясь под воздействием ряда негативных для доллара данных о снижении темпов инфляции в США, достигнув 1,089 доллара.

Американскую валюту немного поддержали заявления членов ФРС о намерении сохранить жесткую денежную политику. В частности, член совета управляющих ФРС Кристофер Уоллер считает, что замедления инфляции в США в апреле недостаточно для снижения процентных ставок.

Затем на евро оказало давление новость о низких темпах инфляции в Германии, что увеличивало вероятность активного смягчения денежной политики Европейского Центробанка. Все это привело к снижению курса евро 30 мая немногим ниже уровня 1,08 доллара.

Но сомнения возникли и в жесткой позиции ФРС — после публикации 30 мая новости о росте ВВП США в январе—марте текущего года всего на 1,3% по сравнению с аналогичным периодом прошлого года, хотя, по предварительной оценке, данный показатель составлял 1,6%. Курс евро начал подниматься, и неделю он закончил на уровне 1,0848 доллара после ряда резких колебаний.

Это было связано с довольно неоднозначными данными по инфляции в США и Евросоюзе. В пятницу 31 мая стало известно, что ожидания ослабления инфляции в ЕС не оправдались.

В целом в регионе гармонизированная инфляция составила 2,6% в годовом выражении, опередив прогноз, как и базовая инфляция, которая достигла 2,9%.

Гармонизированная инфляция в Германии в мае увеличилась до 2,8% с 2,4% в апреле. Всех этих данных недостаточно для того, чтобы ЕЦБ отказался от планируемого снижения ключевой ставки на заседании 6 июня на 25 базисных пунктов, но банк может ослабить агрессивность уменьшения ставок после этого.

Инфляция в США, измеряемая индексом цен на товары личного потребления (PCE), в апреле, как и прогнозировалось, осталась равной 2,7%.

Базовая инфляция PCE, исключающая волатильные цены на продукты питания и энергоносители, составила 2,8%, что также совпало с ожиданиями и мартовским значением. В то же время, по сравнению с мартом базовые цены выросли в апреле на 0,2%, хотя прогнозировался подъем на 0,3%.

Такие данные способствовали небольшому ослаблению доллара. Но значительного изменения мнения инвесторов по поводу дальнейших действий ФРС не произошло. На следующем заседании, которое состоится 12 июня, снижение ставки не прогнозируется, рынки ждут начала ослабления денежной политики ФРС только с сентября 2024 года.

В Европейском Центробанке не собираются отказываться от планов снижения ставок уже в июне. Глава ЦБ Португалии и член Управляющего совета ЕЦБ Марио Чентено 31 мая заявил, что майское ускорение инфляции лишь немного превышает прогноз и по-прежнему позволяет ЕЦБ начать цикл смягчения. Подобные настроения оказывают давление на евро.

Можно ожидать, что оно сохранится в ближайшие дни, что может привести к ослаблению европейской валюты до уровня 1,08 доллара или даже ниже. Но и ситуация в экономике США является неопределенной, и вполне могут появиться новости, которые ослабят доллар.

Поэтому в начале июня курс евро, скорее всего, останется в диапазоне 1,08–1,09 доллара.