Прогноз курса доллара: рост инфляции может поднять его к новым вершинам

03.07.2021

Распространение нового вида коронавируса (дельта) в Европе приводило к падению курса евро почти до 1,18 доллара, а рост темпов инфляции грозит падением ниже этого уровня.

Эйфория, возникшая на мировом рынке в связи с вакцинацией от COVID-19, прошла: появились новые виды коронавируса, более заразные и более опасные, чем предыдущие.

Угроза весьма серьезна: число новых случаев заболевания в мире в середине июня перестало сокращаться, и к концу месяца выросло до 420 тыс. в день с примерно 300 тыс. Это привело к росту спроса на защитные активы, то есть, в первую очередь, на доллары США.

Поддержали доллар и сведения по безработице в США, где число рабочих мест в частном секторе за июнь выросло на 692 тыс., что оказалось лучше ожиданий. Однако в конце недели стало ясно, что состояние рынка труда в США далеко от благополучного, и курс евро в пятницу 2 июля скорректировался, компенсировав часть потерь.

Были опубликованы данные о росте числа рабочих мест в несельскохозяйственном секторе США в июне на 850 тыс., что превысило ожидания и пророст в мае (на 583 тыс.), и увеличении безработицы до 5,9% (с 5,8% в мае), что также оказалось больше ожиданий (в 5,7%). После этого курс евро поднялся до 1,1865 доллара за евро.

Коррекция, скорее всего, будет недолгой, и в ближайшее время укрепление доллара может продолжиться, так как существует значительная вероятность роста темпов инфляции в США. На это указывают несколько факторов.

На прошлой неделе стало известно, что ожидания насчет увеличения площади посевов под кукурузу и сою в США не оправдались. Это грозит дефицитом данных продуктов и уже привело к скачку цен на них на бирже в Чикаго на 7% и 6% соответственно после появления указанной новости.

Кроме того, аналитики Bank of America отметили угрозу со стороны сбережений жителей США, величина которых выросла до 3,5 трлн. долларов. Аналитики опасаются, что деньги могут выплеснуться на товарные рынки, так как в значительной степени это средства бедных домохозяйств, которые обычно не покупают ценные бумаги и не делают другие инвестиции.

В связи с этим в Bank of America считают, что после завершения пандемии сформируется продолжительный период высокого потребления (+8,8% в 2021, +5,1% в 2022 и +2,8% в 2023 годах), который будет сопровождаться высокой инфляцией. Даже в 2024 года они ожидают инфляцию на уровне 4–5%.

Если такой сценарий будет реализован, то подъем инфляции не будет кратковременным, как это считают в ФРС, и как только там это поймут, ФРС может занять более жесткую позицию в отношении своей денежной политики, что вызовет рост курса доллара и ослабление евро. Поэтому можно ожидать, что в ближайшее время на курс значительное влияние будут оказывать данные по инфляции.