Завершение налогового периода добьёт доллар

23.05.2026

Российский валютный рынок переживает редкое явление: национальная валюта укрепляется настолько стремительно, что доллар оказался на грани психологически важной отметки. 20 мая на внебиржевом рынке американская валюта впервые за три года опустилась ниже 70 рублей.

Центробанк большую часть недели снижал официальный курс, но в пятницу 22 мая неожиданно повысил его, установив на 23, 24 и 25 мая значение на уровне 72,2090 рубля. Однако эксперты считают это лишь временной передышкой.

Главный двигатель укрепления рубля — взрывной рост мировых цен на энергоносители, спровоцированный началом военных действий на Ближнем Востоке.

Цена на российскую экспортную нефть Urals совершила головокружительный скачок: с чуть более 40 долларов за баррель в январе—феврале до 95 долларов в апреле. Это рост почти в два с половиной раза. В мае цена немного скорректировалась вниз примерно до 90 долларов.

Дополнительным позитивным фактором стало решение США, принятое 18 мая. Американская администрация снова продлила — уже на третий месяц подряд — разрешение на приобретение российской нефти, формально находящейся под санкциями. Это сняло временные ограничения для ряда импортёров и поддержало спрос.

Выручка от экспорта приходит с задержкой в полтора-два месяца, поэтому основной поток повышенных доходов только начинает поступать в страну.

Сейчас действует инерционный механизм: по мере того как рубль крепнет, экспортерам приходится конвертировать всё больше валютной выручки, чтобы оплачивать текущие рублёвые расходы и налоги.

Это создает замкнутый круг давления на доллар — чем больше дешевеет доллар, тем больше долларов нужно продать экспортёрам, чтобы оплатить свои рублёвые затраты.

28 мая завершается налоговый период, что спровоцирует дополнительный всплеск продаж валюты. До конца месяца предпосылки для укрепления рубля сохранятся. Это может привести к падению курса доллара ниже 70 рублей.

Остановить это падение способно только одно — Министерство финансов РФ. Если в июне ведомство существенно увеличит объём покупок валюты в рамках бюджетного правила, рубль перестанет расти.

Дополнительным фактором поддержки доллара может стать поведение населения и предприятий. Многие считают курс ниже 70 рублей выгодным моментом для приобретения валюты, особенно на фоне перспективы дальнейшего снижения ставок по депозитам.

Кроме того, Минфин способен вмешаться досрочно, объявив ещё до июня о планах масштабных летних закупок.

Центробанк России тоже может оказать словесное давление на рубль, намекнув на ускорение смягчения денежно-кредитной политики. Если же ничего из этого не произойдет, доллар в конце мая рискует обвалиться ниже 70 рублей.