Прогноз курса доллара: ЕЦБ не дает евро укрепиться

03.07.2022

Весьма осторожный подход Европейского Центробанка к ужесточению своей денежной политики не дает курсу евро против доллара подняться, однако и опуститься ниже 1,035 доллара евро не удается, хотя вероятность этого растет.

Президент ЕЦБ Кристин Лагард на ежегодном форуме центробанков 28 июня не сказала ничего нового относительно позиции банка. По ее мнению, повышать ставки надо, но степень их подъема пока не определена и будет зависеть от экономических данных.

В то же время, глава ФРС США Джером Пауэлл на той же конференции подтвердил жесткую позицию, заверив, что ФРС будет значительно повышать ставки, несмотря на угрозу замедления экономического роста. Впрочем, он считает, что американская экономика может выдержать ужесточение денежной политики ФРС, а рынок труда чрезвычайно силен.

Финансовые чиновники в США и еврозоне пока не определились с параметрами ужесточения. Член Совета управляющих ЕЦБ Гедиминас Симкус заявил, что в том случае, если рост инфляции продолжится, ЕЦБ должен рассмотреть вопрос о повышении процентных ставок не на 25 базисных пунктов, а на 50 пунктов.

Президент ФРБ Кливленда Лоретта Местер заявила, что ФРС следует повысить ставки в июле на 75 базисных пунктов, и она считает, что в следующем году ставка должна подняться чуть выше 4%.

Данные по инфляции в Европе, которые были опубликованы на прошедшей неделе, оказались неоднозначными. Инфляция в еврозоне в июне выросла до 8,6% с 8,1% в мае. Она намного превысила прогноз. При этом базовый индекс инфляции, при расчете которого не учитываются изменчивые цены на продукты питания и энергоносители, снизился до 3,7% с 3,8%.

Неопределенная позиция ЕЦБ оказывает давление на курс евро, который, однако, не может опуститься ниже минимального уровня, достигнутого в текущем году — 1,035 доллара, хотя и пытался это сделать 1 июля. Но в конце торгового дня курс достиг 1,0413 доллара.

Валютные стратеги UOB Group считают, что фаза укрепления евро закончилась, риски сместились в сторону понижательных, и курс евро может опуститься ниже уровня 1,04. При этом они прогнозируют, что на уровне 1,035 доллара курс европейской валюты получит сильную поддержку.

Столь же пессимистично в отношении евро настроены экономисты ING. Они полагают, что доллар будет укрепляться в третьем квартале 2022 года в связи с опережающим повышением ставок ФРС и опасениями в отношении замедления мировой экономики.

Риски рецессии в мире постоянно растут. Индекс деловой активности в обрабатывающей промышленности ISM в США в июне снизился до 53 с 56,1 в мае, что оказалось хуже ожиданий рынка. Индекс занятости снизился до минимального значения за два года — 47,3 с 49,6, а индекс новых заказов — до 49,2 с 55,1. Эти данные оказывают поддержку доллару, так как повышают риски возникновения рецессии.

Согласно опросу инвесторов, проведенному в Deutsche Bank, 88% из них прогнозируют наступление рецессии в США не позже конца 2023 года, 17% — уже в текущем году, а 6% считают, что она уже началась. По сравнению с предыдущим опросом, проведенным в мае, показатели значительно ухудшились.

В таких условиях можно ожидать выхода новых данных, указывающих на приближение глобальной рецессии, которая уже кажется практически неминуемой. А это окажет давление на курс евро, который наконец-то уйдет ниже уровня 1,035 доллара.