Прогноз: доллар рвётся к трём рублям

14.12.2025

В декабре курс доллара на БВФБ может предпринять попытку преодолеть как будто заколдованный уровень в 3 рубля, хотя в ближайшие дни рубль получит поддержку из-за роста предложения валюты со стороны белорусских экспортеров в связи с уплатой налогов.

На прошедшей неделе (8—12 декабря) курс доллара преодолел почти половину дистанции, отделяющей его от этого уровня, чему способствовали внешние факторы, в то время как внутренние препятствовали.

Внутренние заключались в превышении предложения валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже над спросом на нее. На это указывает снижение стоимости валютной корзины из доллара, российского рубля и юаня на 0,28% за неделю.

При этом объем торгов иностранными валютами на бирже снизился на 8,9% по сравнению с предшествовавшей неделей и составил 1 293,4 млн. рублей.

То есть спрос на валюту существенно снизился, так как, возможно, все, кто хотел приобрести её, уже сделали это в конце ноября — начала декабря, причем по минимальным ценам — на дне курсов доллара, евро и юаня.

Эффект домино: как проблемы российского рубля бьют по Беларуси

Наиболее мощным фактором давления на белорусский рубль стала резкая девальвация российской валюты. Ее ослабление было вызвано фундаментальными причинами, такими как сокращение валютной выручки и рост спроса со стороны импортеров, а также действиями спекулянтов.

А внешний фактор — это обвал курса российского рубля на валютном рынке РФ, связанный как с действиями спекулянтов, так и с сокращением объемов поступления валюты в страну и ростом спроса на нее со стороны импортеров.

Банк России 5 декабря отменил ограничения на вывод капитала из страны «физиками» — гражданами РФ и дружественных к ней стран.

Возможно валютные спекулянты решили, что у властей кончилось терпение и они наконец-то решили поддержать национальную валюту. К тому же, президент США Дональд Трамп занимает все более пророссийскую позицию в вопросе решения украинского конфликта.

Внутренние резервы: что противостоит внешнему давлению?

Во второй половине декабря оба фактора, по-видимому, продолжат действовать. На следующей неделе белорусские экспортеры увеличат предложение валюты, как это обычно происходит в середине каждого месяца перед наступлением даты завершения налогового периода.

Продажи могут оказаться довольно значительными, так как экспорт белорусских товаров за рубеж в ноябре мог увеличиться.

Судя по данным российских источников, в ноябре объем поставок бензина из Беларуси в Россию вырос в 2 раза по сравнению с сентябрем и октябрем и составил 96 тыс. тонн.

Это объясняется сокращением производства моторного топлива в РФ в связи с плановыми и внеплановыми ремонтами на НПЗ, связанных, в некоторых случаях, с атаками дронов. Как сообщил глава Администрации президента РБ Дмитрий Крутой, на белорусских НПЗ начали перерабатывать давальческую нефть.

Не исключено, что увеличились и доходы Беларуси от экспорта услуг, так как в ноябре мог оживиться транзит грузов через Беларусь, который пострадал в октябре в связи с действиями Польши и Литвы.

Прогноз на вторую половину декабря: борьба тенденций

Таким образом, на оставшиеся недели декабря приходится противостояние двух ключевых тенденций: девальвационного импульса из России и поддерживающего фактора в виде налоговых продаж экспортеров внутри Беларуси. Рынок оказался в состоянии временного равновесия, где каждую из сил нельзя сбрасывать со счетов. Но российский фактор, скорее всего, окажется сильнее.

Курс доллара на БВФБ, вероятно, продолжит движение в сторону уровня 3 рубля, однако его преодоление в ближайшие две недели выглядит маловероятным.

Ключевая неопределенность и главный риск для прогноза лежат в плоскости российского валютного рынка — станет ли текущее ослабление рубля началом новой долгосрочной тенденции, прогнозирование которой уже несколько раз оказывалось ошибочным.