Нацбанк прогнозирует высокую инфляцию, несмотря на повышение ставки рефинансирования

22.07.2021

В Национальном банке ожидают, что по итогам третьего квартала 2021 года инфляция сохранится вблизи уровня июня (9,9%), и это несмотря на увеличение ставки рефинансирования с 21 июля до 9,25%.

Решение о подъеме ставки было принято Правлением Нацбанка на заседании по денежно-кредитной политике 15 июля 2021 года. С 21 июля увеличены также ставка по кредиту овернайт — до 10,25% годовых, и ставка по депозиту овернайт — до 8,25%.

Рост ставки рефинансирования по сравнению с предыдущим значением составил 75 базисных пунктов. В апреле ставка была увеличена сразу на 125 пунктов, но это не смогло предотвратить ускорение инфляции.

Судя по формулировке прогноза на третий квартал, использованной Нацбанком, в нем не исключают, что в июле, августе и сентябре текущего года инфляция вырастет выше уровня июня, то есть превысит 10%.

Ужесточение своей денежно-кредитной политики в Нацбанке обосновали увеличением интенсивности инфляционных процессов в РБ, что, главным образом, было вызвано внешними обстоятельствами. А именно, ростом цен на мировых рынках товаров в связи с расширением потребительского спроса на фоне затруднений с производством и логистикой.

В Нацбанке указали только на один внутренний фактор, способствующий ускорению инфляции в стране: повышенные инфляционные ожидания населения и предприятий.

При этом в Нацбанке отметили, что темпы роста цен в Беларуси были ограничены укреплением белорусского рубля во II квартале 2021 года, а также сохранение контроля за денежным предложением.

Нацбанк держит коммерческие банки на голодном пайке, а те повышают проценты по депозитам и кредитам даже без увеличения ставки рефинансирования. Так, 14 июля Нацбанк предоставил банкам всего 100 млн. рублей кредитов на 180 дней под 10,5%, хотя объем заявок составлял 659,1 млн. рублей.

Насчет будущего в Нацбанке придерживаются умеренно оптимистичного прогноза: инфляция снизиться, но произойдет это не скоро. Там считают, что в ближайшее время в мировой экономике инфляционный фон останется повышенным, хотя инфляция в странах — торговых партнерах Беларуси станет постепенно замедляться.

В Нацбанке отметили, что в Банк России прогнозирует уменьшение инфляции до целевого уровня только во второй половине 2022 года.

Способствовать снижению инфляции будет, как отметили в Нацбанке, восстановление баланса спроса и предложения товаров на мировых товарных рынках. В сфере сельского хозяйства давление на цены окажет новый урожай.

В то же время, в ближайшие месяцы, как уже отмечалось выше, темпы роста цен в РБ могут подняться, после чего инфляция начнет замедляться. В декабре 2021 года в Нацбанке прогнозируют инфляцию вблизи уровня 9%. Ее снижение к 6% ожидается только к концу 2022 года.

Национальный банк не делал прогнозов в отношении своих дальнейших действий. В нем только сообщили, что он будет исходить из необходимости поддержания ценовой стабильности, учитывая весь комплекс внешних и внутренних факторов, влияющих на фактическую и ожидаемую инфляцию.

При этом в Нацбанке не прокомментировали, почему, несмотря на жесткую денежно-кредитную политику, инфляция в Беларуси намного превышает темпы роста цен в других странах. Например, в США потребительские цены в июне увеличились на 5,4%, то есть почти в 2 раза меньше, чем в Беларуси. А в России инфляция составила 6,5%.