Нацбанк Беларуси уже четвертый раз в 2023 году понизил ставку рефинансирования

02.05.2023

Ставка рефинансирования Национального банка РБ со 2 мая 2023 года снизилась с 10,50% годовых до 10,00%, приближаясь к ключевой ставке Банка России, которая сейчас составляет 7,50%.

Решение об этом было принято правлением Нацбанка 26 апреля 2023 года на заседании по денежно-кредитной политике. Ставка по кредиту овернайт снижается с 11,50% до 11,00% годовых, ставка по депозиту овернайт — с 9,50% до 9,00%.

В сообщении Нацбанка о снижении ставки рефинансирования отмечено продолжение замедления инфляционных процессов в стране. В марте 2023 года из-за эффекта высокой базы темпы роста потребительских цен в годовом выражении упали до 6% с 11,7% в феврале. А трендовая инфляция, рассчитываемая Нацбанком, снизилась до 6% с 8,9%.

Регулятор прогнозирует сохранение низких темпов ежемесячного роста цен, что в ближайшие месяцы поддержит тренд на замедление годовой инфляции.

В Нацбанке также указали на постепенное восстановление деловой активности в РБ, снижение процентных ставок по кредитам и рост кредитной поддержки банками экономики в национальной валюте. В частности, средняя ставка по новым рублевым кредитам коммерческих банков и Банка развития РБ юридическим лицам в марте 2023 года уменьшилась до 8,97% годовых.

Риски, которые могут существенно повлиять на динамику инфляции в будущем, в Нацбанке считают умеренными, хотя инфляционные ожидания экономических агентов, несмотря на снижение, остаются высокими. В Нацбанке сообщили, что опрос населения, проведенный в марте 2023 года показал, что ожидаемая физическими лицами в следующие 12 месяцев инфляция снизилась до 12,4% с 16,7% в марте 2022 года.

Кроме того, в фокусе внимания Нацбанка остается сдержанная сберегательная активность населения, которая наблюдается на фоне увеличения доли ликвидных активов в денежных сбережениях населения.

Это приводит к рискам роста цен в случае изменения сберегательной модели поведения физических лиц, которые могут начать сокращать накопления и перейти к активным покупкам товаров.

Банк России руководствуется примерно такими же соображениями, хотя его ключевая ставка намного ниже ставки рефинансирования Нацбанка и составляет в настоящее время 7,50% годовых. 28 апреля российский ЦБ приял решение о сохранении уровня учётной ставки без изменений.

Инфляция в годовом выражении в России в марте опустилась ниже 3%, а инфляционные ожидания населения на год вперед снижаются уже два месяца подряд и достигли 10,4%. Соответственно, повышать ключевую ставку в целях уменьшения темпов инфляции смысла не было.

С другой стороны, и снижать ключевую ставку пока нельзя, так как ясно, что снижение темпов инфляции скоро сменится ростом, потому что оно вызвано высокой базой для сравнения прошлого года.

Существует также риск того, что физические лица начнут тратить накопления, что стимулирует рост цен. Как сообщили в Банке России, рост склонности населения к сбережениям, который длился шесть месяцев, в апреле сменился снижением, и доля опрошенных лиц, предпочитающих откладывать свободные деньги, а не тратить их на покупку дорогостоящих товаров, снизилась за месяц на 4,7 процентного пункта — до 52,6%.