Как долго продлится обвал курса доллара?

20.06.2024

На валютном рынке России, похоже, повторяется ситуация 2022 года, когда спрос на валюту резко сократился из-за ограничений на вывод капитала, что привело к обвалу курса доллара. Сейчас идет похожий процесс, только спрос на валюту уменьшили импортеры.

В ходе торгов иностранными валютами на внебиржевом рынке 19 июня курс доллара ненадолго опускался ниже 80 рублей, а Банк России снизил его официальный курс на 4,4 рубля — до 82,6 рубля за доллар.

Такой обвал оказался неожиданным для экспертов, что объясняется тем, что на курс влияют факторы, оперативных данных о которых просто не существует.

Финансовый аналитик Николай Кульбаки считает, что причиной происходящих событий стали проблемы импортеров, которые скупают валюту, продаваемую экспортерами. От санкций страдают и одни и другие, и от того, у кого проблемы окажутся больше, зависит и курс доллара. А раз сейчас доллар дешевеет, он сделал вывод, что импортеры пострадали сильнее.

Примерно так же полагают аналитики SberCIB Investment Research. По их мнению, похоже, что имеются сложности с расчетами в юанях, из-за чего спрос на валюту остается низким, в то время как экспортеры ее активно продают в связи с требованием об обязательной продаже валютной выручки. На эту причину указывает и резкое падение курса юаня на торгах на Московской бирже.

Инвестиционный банкир, профессор Высшей школы экономики Евгений Коган также обвиняет китайские компании, которые могли решить перестраховаться в связи с введением новых санкций со стороны США и перестать работать с любым бизнесом из России.

Кроме того, по его мнению, самые осторожные участники рынка могли начать готовиться к приостановке торгов на Московской бирже не только долларами, но и юанями.

Аналитики SberCIB Investment Research считают, что в связи с происходящими событиями Банк России может предложить отменить обязательную продажу валютной выручки и приостановить продажу юаней.

В то же время, в компании «Ренессанс Капитал» полагают, что пока волатильность курса доллара находится в рамках допустимого для ЦБ диапазона, и он планово сократит продажу валюты во втором полугодии.

А в Промсвязьбанке отметили, что складывающийся дисбаланс угрожает не вполне оправданным с фундаментальной точки зрения укреплением рубля, что требует принятия мер со стороны ЦБ.

Эксперты Росбанка указали на еще одну возможную причину резкого обвала курса доллара в среду 19 июня — экспирацию в четверг июньских фьючерсов, в связи с чем инвесторы находились в зоне неопределенности в отношении того, на что ориентироваться при их исполнении. То есть, это может быть результатом действий валютных спекулянтов.

Тем не менее, в Росбанке считают, что в настоящее время идет осмысление того, как теперь будет функционировать финансовая инфраструктура в России, и в ближайшее время валютный рынок, вероятно, будет находиться в режиме «пилообразных качелей».

Что касается перспективы вмешательства ЦБ в валютные торги, то старший вице-президент офиса рыночных исследований и стратегии Росбанка Юрий Тулинов отметил, что этого не произойдет, так как отсутствуют угрозы финансовой стабильности, поэтому ЦБ позволит рынку самому определить равновесные уровни курсов.

В данных рассуждениях не учитывается позиция Минфина, который будет добиваться ослабления рубля, так как при текущем уровне курса доллара доходы бюджета резко сократятся. Поэтому доллар вряд ли будет дешевым долго, даже в случае снижения импорта.