ЗВР Беларуси рост 14 месяцев подряд перед падением

30.03.2026

По данным Национального банка, международные резервные активы Беларуси вступили в весну на рекордно высоком уровне, составив 16,37 млрд долларов США.

С января 2025 года по март 2026 года международные резервы Беларуси демонстрировали устойчивый рост. Если сравнивать данные на начало каждого месяца (с 1 января 2025 г. по 1 марта 2026 г.), то каждое следующее значение превышало предыдущее. Таким образом, непрерывная серия роста составила 14 месяцев подряд — это исторический максимум.

За этот период общий объём резервов увеличился с 8 922,56 млн долл. до 16 366,75 млн долл., то есть вырос более чем на 83%.

Примечательно, что после январского рывка на 1,28 млрд, темпы февраля несколько замедлились, однако остались существенно выше средних показателей, наблюдавшихся на протяжении большей части прошлого года.

Монетарное золото продолжает играть ключевую роль в укреплении финансовой подушки безопасности страны: его стоимость за февраль взлетела на 406,7 млн долларов, достигнув 9,04 млрд.

Этот рост отражал глобальную тенденцию увеличения цены на драгоценный металл.

Резервные активы в иностранной валюте увеличились на 275,8 млн долларов (+4,9%), поднявшись до отметки в 5,92 млрд.

Специальные права заимствования (СДР) незначительно снизились — на 17,01 млн (-1,19%), а резервная позиция в МВФ и прочие активы остались практически неизменными.

На фоне рекордного накопления резервов правительство продолжает активную политику заимствований. В феврале Министерство финансов уже успешно разместило долларовые облигации на 50 млн долларов, а с 5 марта на Белорусской валютно-фондовой бирже стартовало размещение нового выпуска государственных именных облигаций № 362.

Этот выпуск объемом также 50 млн долларов со сроком погашения в мае 2031 года и скромной доходностью в 2,9% годовых свидетельствует о высоком доверии инвесторов и стабильности финансовой системы.

Общий итог двух месяцев 2026 года выглядит впечатляюще: общий объём резервов увеличился почти на 2 млрд (+1 943,71 млн долл.), что соответствует росту на 13,48%.

При этом стоимость монетарного золота возросла на 1 567,37 млн (+21,0%), а валютная составляющая — только на 376,37 млн (+6,8%). СДР сохранились на уровне, близком к началу года, изменившись менее чем на 0,01%.

Значительный прирост резервов наблюдался и на протяжении всего прошлого года. За период с 1 января 2025 года по 1 января 2026 года международные резервы выросли на 5 500,48 млн долл., или на 61,66%.

Монетарное золото увеличилось на 2 945,30 млн (+65,12%), резервные активы в иностранной валюте — на 2 488,31 млн (+81,55%). СДР за год прибавили 66,87 млн (+4,96%).

Таким образом, устойчивый рост золотовалютных резервов в 2025 году продолжился в первых месяцах 2026 года, причём основными драйверами выступали как переоценка монетарного золота, так и увеличение валютной части резервов.

Достигнутый в конце февраля уровень в 16,37 млрд долларов обеспечивает покрытие критического импорта товаров и услуг на срок, превышающий 3,5 месяца.

Это более чем в полтора раза выше планового целевого показателя, установленного денежно-кредитной политикой на начало 2027 года (не менее 9,2 млрд), что создает прочный запас прочности для экономики страны.

Однако по итогам марта ЗВР Беларуси, скорее всего, впервые за длительное время уйдут в минус из-за внешней рыночной конъюнктуры, так как золото в этом месяце существенно подешевело, а его доля в резервах страны очень велика (55,2%).

Кроме того, нельзя исключать снижения и валютной составляющей ЗВР. Нацбанк мог использовать часть валюты для сглаживания колебаний курсов на бирже, которые наблюдались в начале второй половины марта.