Зачем Беларусь планирует разместить в России облигации на 0,85 млрд. долларов?

07.10.2022

Банк России зарегистрировал пять выпусков государственных облигации Беларуси на 50 млрд. российских рублей, что составляет около 2,14 млрд. белорусских рублей или 0,85 млрд. долларов. Средства уйдут на рефинансирование долга.

Объем каждого выпуска составляет 10 млрд. рублей, выпуски пронумерованы от 08 до 12. Сроки обращения составляют три года (для серий 08–10) и пять лет (для серий 11 и 12). Номинальная стоимость облигации равна 1 тыс. российских рублей.

Выпуск облигаций осуществлен в соответствии с указом Лукашенко, который был издан еще в 2021 году, в соответствие с которым правительству было дано поручение разместить в 2021–2023 годах облигации в России на 100 млрд. российских рублей.

Средства привлекаются в целях рефинансирования внешнего государственного долга. Но до настоящего времени в подобном рефинансировании нужды не было, так как Россия согласилась отложить выплаты по белорусской задолженности в текущем году.

Два предыдущих выпуска белорусских государственных облигаций были размещены в России в 2019 году. Их сроки обращения составляли 3 и 5 лет, а объемы размещения равнялись 10 млрд. рублей.

Трехлетние облигации были благополучно погашены в начале августа 2022 года, что возможной и стало одной из причин решения о возобновлении размещения облигаций в России.

Возможно, правительство РБ готовиться к размещению новых выпусков облигаций на тот случай, если в 2023 году не удастся получить от России новую отсрочку по старой задолженности, хотя отсрочка, скорее всего, предоставлялась на более выгодных условиях, чем условия по облигациям.

Нельзя исключить, что белорусская сторона рассчитывает погасить за счет средств, полученных в России, свои долги, номинированные в долларах и евро. В частности, это может касаться евроблигаций, номинированных в евро, с объемом эмиссии 0,8 млрд. евро, которые должны быть погашены в 2023 году.

Подобная операция рефинансирования с точки зрения финансов может оказаться весьма выгодной, так как курсы доллара и евро по отношению к российскому рублю в настоящее время низкие, поэтому в долларовом выражении в перспективе нескольких лет возвращать надо будет существенно меньше, так как российский рубль в течение нескольких лет может существенно ослабеть по отношению к доллару.

Впрочем, есть и другой способ решения проблемы с еврооблигациями. Постановлением Совета министров и Национального банка РБ от 26 сентября 2022 года № 643/20 «О проведении отдельных операций с государственными ценными бумагами» Минфину финансов предписано осуществлять обмен еврооблигаций, размещенных на внешних финансовых рынках, на еврооблигации, номинированные в долларах, но размещенные на внутреннем рынке.

Кроме того, Минфину предписано осуществлять досрочный выкуп еврооблигаций на сумму, не превышающую объем еврооблигаций, приходящихся к погашению до 2023 года включительно.

Цена выкупа будет составлять 30% от номинала, то есть владельцы понесут серьезный убыток, и скорее всего, будут соглашаться на обмен на новые белорусские гособлигации, размещенные на внутреннем рынке.

Выплаты по внутренним облигациям, номинированным в долларах, будут осуществляться в белорусских рублях, то есть будет устранен риск блокировки платежей западными странами.