В 2019 году власти уже заплатили по валютным долгам 1,8 млрд USD. Почему тогда растут ЗВР Беларуси?

За пять месяцев текущего года правительство и Нацбанк погасили внушительные валютные обязательства. Раскрываем секреты роста ЗВР при огромном долговом давлении.

С начала 2019 года белорусские ЗВР выросли на 13% и к 1 июня достигли 8 090 млн USD. В денежном выражении рост резервов властей составил 932 млн USD. Для сравнения: за январь—май 2018 года ЗВР Беларуси сократились на 376 млн USD.

Чем объясняется противоположная динамика резервов правительства и НБРБ в 2018 и 2019 годах?

Главная причина разворота в изменении ЗВР — резкое падение долговых выплат властей. Если за 5 месяцев 2018 года Совмин и Нацбанк перечислили кредиторам Беларуси 2,9 млрд USD, то за аналогичный период в 2019-м — без малого 1,8 млрд USD.

Валютное давление на ЗВР сократилось почти на 1,2 млрд USD! Перефразируя: это не власти такие молодцы, это график платежей определил, что с резервами все будет нормально.

Достаточно сказать, что в январе 2018 года было погашение евробондов на 800 млн USD и выплата последнего купона по ним. Ближайшее по времени погашение основного долга по новым евробондам ожидается только в феврале 2023 года.

График погашения валютного долга пока благоприятствует Минфину и Нацбанку. Судите сами:

  • в январе власти заплатили кредиторам 650 млн USD,
  • в феврале — 431 млн USD,
  • в марте — 316 млн USD,
  • в апреле — 220 млн USD,
  • в мае — 140 млн USD.

Долговая нагрузка на ЗВР в мае была наименьшей за последний 21 месяц.

По нашим оценкам, в июне и июле долги, которые необходимо погасить властям, будут примерно на уровне марта—апреля. Локальные всплески выплат ожидаются в августе и декабре. В этом смысле бóльшая часть года пройдет в весьма спокойном режиме для сохранности ЗВР.

Свыше половины прироста ЗВР в 2019 году пришлось на май и это нельзя назвать стечением обстоятельств. В мае Нацбанк остался чистым покупателем валюты на внутреннем рынке. В республиканский бюджет продолжили поступать пошлины от экспорта нефтепродуктов и перетаможки нефти по схеме Семашко.

Интересно, что 3 мая Минфин РБ продал минуя биржу облигации на 300 млн USD под 6,79% годовых. Незадолго до этого дня Банк развития Беларуси разместил евробонды на сумму 500 млн USD по ставке 6,75% годовых.

Плановое обращение долларовых бондов БРРБ началось 2 мая. Есть высокая вероятность, что успешная продажа валютных облигаций Минфина и размещение евробондов Банка развития являются взаимосвязанными событиями.

Кроме того, в мае Банк развития разместил рублевые бонды на 210 млн BYN. Как позднее пояснил глава БРРБ Андрей Жишкевич, это оказало позитивное влияние на ЗВР Беларуси — иностранные инвесторы покупали белорусские рубли и продавали здесь валюту (примерно 100 млн USD).

Вот таким образом власти и довели ЗВР Беларуси почти до 8,1 млрд USD. Впрочем, эта сумма все равно является недостаточной для Беларуси. По международным критериям резервы властей должны покрывать хотя бы 3 месяца импорта, а у нас это около 2. Да и сумма, которую Нацбанк может потратить на интервенции, весьма ограничена — ее хватит на месяц кризиса по образцу декабря 2014 года.

Источник: https://banki24.by

Лучшие курсы валют 13/11

покупка продажа
USD 2,0490 2,0520
EUR 2,2600 2,2640
100 RUB 3,1980 3,2070
EUR/USD 1,1010 1,1040
все курсы

Курсы валют НБ РБ

12/11 13/11
1 USD 2,0495 2,0494 -0,0001
1 EUR 2,2602 2,2609 +0,0007
100 RUB 3,2073 3,2096 +0,0023
все курсы валют Нацбанка

Фин. информация

Ставка рефинансирования: 9,5%

Базовая величина: 25,5 руб.

Тарифная ставка 1-го разряда: 41,0 руб.

Бюджет прожиточного минимума: 214,21 руб.

Минимальная з/п: 330,00 руб.