Прогноз курса рубля: пора дешеветь

27.11.2022

Российский валютный рынок по неизвестным пока причинам игнорирует все происходящие в России и за рубежом события. Курс доллара на Московской бирже меняется в узком диапазоне, но в любой момент может начать рост.

На прошедшей неделе российские экспортеры завершали уплату налогов, но видимого влияния на курс рубля на Московской бирже это не оказало. Доллар находился в пределах 60,3–60,9 рубля и достиг 25 ноября 60,538 рубля.

Отчасти столь странную стабильность можно объяснить наличием факторов, которые действуют на курс в противоположных направлениях. Поддерживали рубль налоговые платежи, а также проблемы, возникшие у европейских стран с планами по введению порога цен для нефти, экспортируемой из России по морю.

Об величине данного порога они должны были объявить на прошедшей неделе, но в ЕС не пришли к согласию. Большинство европейских стран выступает за предел цены на уровне 65–70 долларов за баррель, что позволит России продолжить продажу нефти, так это близко к текущем ценам на ее нефть.

Однако против рубля играет Министерство финансов России, которое продолжает размещать на рынке облигации федерального займа в колоссальных объемах, отвлекая рублевые средства из банковской системы.

На аукционах, проведенных 23 ноября, Минфин реализовал данные ценные бумаги на 166,71 млрд. рублей по номиналу. В четвертом квартале текущего года Минфин разместил ОФЗ уже на 1,426 трлн. рублей, хотя планировал 150 млрд. рублей. Не исключено, что таким образом министерство пытается снизить спрос на валюту.

Ему в этом деле помогают российские предприятия и населения, которые активно переводят свои средства за рубеж. Как сообщили в ЦБ, в октябре он вывели из банков страны 14,7 млрд. долларов, что является рекордным значением для данного параметра. Юридические лица забрали из банков 11,1 млрд. долларов, а физические лица 3,7 млрд. долларов.

Наличия факторов, воздействующих на курс рубля в противоположных направлениях, все же недостаточно для объяснения для узкого диапазона, в котором он находится. Все-таки похоже, что Банк России удерживает его от резких колебаний.

Чем бы это не вызывалась стабилизация рубля, российские эксперты начинают понемногу привыкать к этому, снижая свои прогнозы по ослаблению рубля.

Так, стратег Локо Банка Дмитрий Полевой считает, что в ближайшее время курс доллара останется вблизи текущего уровня, а концу года он может подняться только до 62–64 рублей за доллар. Он отметил в качестве нового фактора, который начнет оказывать влияние на курс в декабре, продажу валюты некоторыми компаниями для выплаты дивидендов. Стратег также указал на то, что низкий внутренний спрос препятствует увеличению импорта в РФ.

Тем нем менее, импортеры должны активизироваться в связи с приближением новогодних праздников. Да и население готовится к поездкам за рубеж, несмотря ни на какие санкции и ограничения. Поэтому можно ожидать, что период консолидации курса доллара на Московской бирже завершится, и начнется период его роста, причем уже в ближайшие дни, так как рубль потерял поддержку, существовавшую во время налогового периода. Банк России вряд ли станет препятствовать этому, так как, похоже, он ставит целью предотвратить укрепление рубля, а не ослабление.