Прогноз курса рубля на 2022 год: эксперты настроены весьма оптимистично

12.01.2022

Финансисты как будто соревнуются в своих прогнозах, предсказывая падение курса доллара в 2022 году: до 70,4 рубля (Райффайзенбанк), 67 рублей (SberCIB Investment Research), и 65 рублей (Альфа-Капитал).

В частности, аналитики Райффайзенбанка считают, что рубль имеет небольшой потенциал для укрепления в следующем году (в отсутствие новых геополитических рисков) за счет сохранения сильного текущего счета на фоне высоких мировых цен.

Они ожидают, что снижению курса доллара помешает сохранение повышенного оттока капитала из России и приобретение валюты Министерством финансов РФ, поэтому прогнозируют снижение курса доллара лишь до уровня в 70,4 рубля за доллар.

Игорь Рапохин, старший стратег SberCIB Investment Research считает, что рубль должен преодолеть геополитические риски, поэтому курс доллара к концу 2022 года снизится до 67 рублей.

Российскую валюту поддержат высокие цены на газ, а также высокие реальные ставки. Стратег считает, что так как ЦБ РФ был одним из первых среди банков развивающихся стран в 2021 году, начавших повышение ставок, он может быть одним из первых, кто завершит цикл ужесточения, хотя основные центральные банки развитых стран сокращают поддержку экономики.

Игорь Рапохин считает, что ключевая ставка российского ЦБ на пике повышения может достичь 9%, а в конце 2022 года опуститься до 8,25%. Это базовый сценарий развития событий.

Имеется и пессимистичный сценарий, в котором Банк России повысит свою ставку до 10%, а в конце следующего года она опустится только до 9,25%.

В этом сценарии курс доллара на конец года составит 73 рубля. Но, как подчеркнул Игорь Рапохин, пессимистичный сценарий является крайне маловероятным, так как в мире сохраняется дисбаланс спроса и предложения на товары.

Еще более оптимистичный прогноз сделал старший аналитик УК «Альфа-Капитал» Максим Бирюков. Он допускает, что курс доллара может опуститься до 65 рублей или даже ниже. Он обратил внимание на то, что в связи с ростом доходов от экспорта, у российских корпораций увеличивается прибыль и растут дивиденды.

Это, в свою очередь, будет повышать привлекательность их акций и стимулировать приток иностранного капитала в РФ, что станет дополнительным фактором, который приведет к падению курса доллара против рубля, кроме тех, которые были указаны выше.

Максим Бирюков обратил внимание на то, что с точки зрения фундаментальных факторов рубль остается одной из самых недооцененных валют среди развивающихся стран, а по паритету покупательной способности его курс сейчас ниже средних значений как за пять, так и за десять лет.

И это при том, что Россия имеет отрицательный чистый долг, значительный профицит торгового баланса и входит в пятерку стран по размеру золотовалютных резервов. По мнению аналитика, фундаментально обоснованным является курс доллара 65–70 рублей.

В то же время, Максим Бирюков считает, что курс доллара в 2022 году может повыситься выше даже текущего уровня, но, с большой вероятностью, ненадолго.

Укрепления рубля в 2022 году ожидает и ведущий аналитик отдела глобальных исследований «Открытие Инвестиции», эксперт «Открытие Research» Олег Сыроваткин. Он считает, что средний курс доллара в следующем году составит 68,6 рубля, хотя на конец года — 70 рублей за доллар.

Это означает, что в течение года возможно более значительное ослабление доллара, чем в конце года.