Прогноз курса доллара: неопределенность нарастает

17.02.2024

Данные по инфляции в США поддержали курс доллара, однако во второй половине прошедшей недели сформировалась тенденция к его ослаблению, и если она продолжится, то курс евро в ближайшие дни может превысить уровень 1,08 доллара.

При этом 14 февраля курс европейской валюты на рынке форекс опускался до 1,07 доллара, то есть минимальных значений за три месяца. Это было вызвано публикацией данных о неожиданно высоких темпах инфляции в США.

Потребительские цены в январе выросли по сравнению с декабрем на 0,3%, хотя ожидалось увеличение на 0,2%. В годовом выражении инфляция составила 3,1% при ожиданиях 2,9%.

Однако к концу недели курс евро устремился к 1,08 доллара. Это было вызвано, в частности, данными Бюро переписи населения США, что розничные продажи в январе упали на 0,8% по сравнению с декабрем. Доходность 10-летних казначейских облигаций США снизилась до 4,2%.

Кратковременную поддержку доллару оказали опубликованные 16 февраля данные по росту цен производителей (PPI) за январь.

В годовом выражении цены увеличились на 0,9%, что оказалось существенно выше ожиданий роста на 0,6%. Базовая инфляция Core PPI, которая рассчитывается без учета продовольственных товаров и энергоносителей, составила 2% против 1,8% в декабре 2022 года.

Но затем Мичиганский университет опубликовал предварительный индекс потребительских настроений за февраль, который оказался намного ниже ожиданий и составил 79,6. Негативными оказались и данные по рынку недвижимости США.

Число новостроек в январе сократилось на 14,8% по отношению с декабрем — до минимального значения с августа 2023 года — 1,331 млн. Уменьшение оказалось максимальным с апреля 2020 года. Такие данные привели к росту курса евро на рынке форекс к концу торгового дня 16 февраля до 1,0776 доллара.

Укрепление европейской валюты 15—16 февраля сдерживалось замечаниями чиновников Европейского Центробанка о намерениях в скором времени приступить к снижению ставок.

Так, 15 февраля глава Центрального банка Мальты и член Управляющего совета ЕЦБ Эдвард Сциклуна заявил, что инфляция ослабевает, европейскую экономику ожидает мягкая посадка, и ЕЦБ открыт для снижения ставки уже в марте текущего года. А 16 февраля член Управляющего совета ЕЦБ Франсуа Виллеруа де Гало сказал, что центральный банк не должен слишком долго ждать снижения ставок.

В США настроения совсем другие. Глава ФРБ Атланты Рафаэль Бостик 16 февраля заявил в интервью CNBC, что экономика США все еще имеет огромный импульс, он ожидает двух снижений ставки в 2024 году, причем первое уменьшение произойдет только летом.

Планы ФРС могут измениться. В частности, на доллар могут оказать давление опасения возникновения банковского кризиса в США в связи с дефолтами из-за кредитов на коммерческую недвижимость.

Экономисты Commerzbank отметили, что в марте истекает действие Программы срочного финансирования банков (BTFP), хотя в случае негативного развития событий она, скорее всего, будет продлена. Не исключено, что ФРС придется ускорить смягчение своей денежной политики.

Ситуация с перспективами изменения ставки ФРС выглядит крайне неопределенной, но похоже, что риски смещаются не в пользу доллара.

Поэтому в ближайшие дни можно ожидать, что курс евро продолжить колебаться в интервале 1,07–1,08 доллара, но может и преодолеть верхнюю границу.