Прогноз курса доллара: консолидация продолжается

13.08.2023

Низкие темпы инфляции в США привели к ослаблению доллара, но отсутствие определенности в отношении перспектив экономик ЕС и Китая не позволяет рынку определиться с динамикой курса евро, который, по-видимому, останется вблизи уровня в 1,1 доллара.

На прошедшей неделе курс евро сделал попытку опуститься до 1,09 рубля, но затем вырос и на короткое время поднялся выше уровня 1,1 доллара, что было вызвано хорошими данными по инфляции в США.

Потребительская инфляция в годовом выражении в июле выросла до 3,2% с 3% в июне, а по сравнению с июнем цены увеличились на 0,2%. Базовая инфляция, при расчете которой исключаются нестабильные продовольственные и энергетические цены, составила в месячном выражении 0,2%, а в годовом — 4,7%.

В связи с этим выросли ожидания того, что ФРС США прекратит повышение ставок, и обеспечит мягкую посадку экономики США. Однако в самом ФРС не спешат отказываться от намерений ужесточить свою денежную политику.

В частности, президент Федерального резервного банка Сан-Франциско Мэри Дейли заявила, что еще предстоит определить, повысит ФРС ставки или сохранит их на прежнем уровне в течение более длительного периода.

Кроме того, как стало известно 11 августа, цены производителей для конечного спроса в США в июле выросли на 0,8% в годовом исчислении, что оказалось намного больше увеличения на 0,1% в июне, и немного выше ожиданий.

Все это способствовало снижению курса евро 11 августа до 1,0946 доллара. Экономисты Commerzbank считают, что участники рынка не могут определиться с тем, что будет предпринимать в ФРС. Экономисты считают, что если чиновникам ФРС удастся убедить рынок в преждевременности ожиданий завершения цикла повышения ставок, курс евро может остаться возле уровня 1,1 доллара.

Экономисты банка ING отметили, что доллар не дешевеет, несмотря на низкую инфляцию, в связи с отсутствием привлекательных альтернатив на фоне тревожных сигналов роста в других регионах мира.

Поэтому они думают, что доллар начнет слабеть в том случае, если появятся признаки замедления роста экономики США. По их мнению, в ближайшие дни курс евро будет находиться в интервале 1,09–1,11 доллара.

В то же время, экономисты банка Nordea ожидают, что в ближайшей перспективе в США возобладают риски долгосрочного повышения процентных ставок, в связи с чем курс евро может опуститься в перспективе трех месяцев до уровня 1,07 доллара, и только затем начнет подниматься.

Однако экономисты MUFG Bank прогнозируют постепенное снижение инфляции в США, а это означает, по их мнению, что на данном этапе ФРС, скорее всего, завершила цикл ужесточения своей денежной политики.

Они считают, что данных по инфляции достаточно для того, чтобы сохранить текущие ожидания рынка в отношении динамики ставки ФРС в следующем году, что ограничит возможности роста доллара. Но слабый экономический рост за пределами США ограничит возможности снижения доллара.

Действительно, каких-либо существенных причин для выхода курса евро в ближайшие дни за пределы узкого диапазона возле 1,1 доллара не видно. Можно ожидать, что в августе он там и останется.