Определена главная причина падения ЗВР Беларуси сразу на $1 млрд

03.04.2026

Национальный банк Беларуси обнародовал свежие данные о состоянии золотовалютных резервов.

По состоянию на 1 апреля 2026 года их объём составил 15,24 млрд долларов, что на 1,12 млрд меньше, чем месяцем ранее. Это падение на 6,9% стало первым после 15 месяцев непрерывного роста.

Основная причина снижения: обвал мировых цен на золото

Главным фактором, вызвавшим сокращение резервов, стало резкое падение цен на золото на мировых рынках в марте 2026 года.

По данным Национального банка, стоимость монетарного золота в структуре резервов за месяц сократилась на 1,05 млрд долларов (-11,7%) с 9,04 млрд до 7,98 млрд долларов, что практически полностью объясняет общее снижение ЗВР.

В марте мировой рынок золота пережил одну из самых сильных коррекций за последние годы. В конце января 2026 года цена золота обновила исторический максимум, превысив 5 600 долларов за унцию. В марте котировки обваливались до 4 100–4 200 долларов.

Однако к концу месяца они восстановились примерно до $4600, но по итогам месяца золото всё равно сильно подешевело.

Снижение стоимости золота в ЗВР имеет исключительно внешний ценовой характер. Национальный банк не продавал драгметалл, а переоценка произошла автоматически вслед за рыночными котировками.

Для сравнения. За весь 2025 год золотовалютные резервы Беларуси в абсолютном выражении подскочили на 5,5 млрд долларов, а в относительном — на 61,68%.

Валютный рынок: стабильность без серьёзных интервенций

В отличие от золота, валютная составляющая резервов показала лишь незначительное снижение. Резервные активы в иностранной валюте уменьшились с 5,917 млрд до 5,859 млрд долларов, потеряв за месяц всего 0,0585 млрд (менее 1%).

Специальные права заимствования уменьшились на 0,0119 млрд (-0,84%) до 1,4139 млрд.

Глава Нацбанка Роман Головченко в конце марта заявил, что курс белорусского рубля стабилен, серьезных потрясений на валютном рынке не предвидится, а регулятор располагает инструментами для противодействия резким колебаниям.

Резюме

Несмотря на мартовское снижение, общий объем резервов остается значительно выше минимального ориентира в 9,2 млрд долларов, установленного Основными направлениями денежно-кредитной политики на 2026 год.

С начала года резервы выросли на $0,819 млрд (+5,7%) с $14,42 млрд до $15,24 млрд. Положительная динамика января—февраля перекрыла мартовские потери, так что за первый квартал в целом зафиксирован прирост.

Таким образом, мартовское снижение резервов — это результат внешнего ценового шока на мировом рынке золота, а не следствие внутренних дисбалансов или масштабных валютных интервенций.

С другой стороны, так как доля золота в резервах очень велика (превышает 50%), то его колебания на мировых рынках может сильно влиять на ЗВР Беларуси. Как мы увидели в марте, золото не всегда растёт.