Нацбанк Беларуси не следует за Центробанком РФ — планов понижать ставку рефинансирования пока нет
Регулятор Беларуси занял принципиальную позицию, отказавшись от автоматического следования в фарватере Банка России.
Первый заместитель главы Нацбанка Александр Егоров в своем выступлении ещё в конце января дал понять: решения по ставке рефинансирования принимаются исключительно исходя из макроэкономической ситуации внутри страны.
В то время как Москва уже несколько раз смягчала
Экономика Беларуси демонстрирует собственную цикличность. В последнем квартале 2025 года эксперты зафиксировали незначительное, но устойчивое удешевление заемных средств. Однако это снижение носило скорее символический характер — речь шла о десятых долях процентного пункта, а не о полноценном развороте тренда.
В этих условиях Нацбанк счел текущий уровень ставок оптимальным для сохранения баланса между сберегательной активностью населения и доступностью кредитов для реального сектора.
«Безусловно, ее динамика и движение будет зависеть от того, как будут складываться внешние и внутренние условия. Пока на текущий момент никаких планов по пересмотру ставки рефинансирования у нас нет», — подчеркнул первый зампредседателя правления Александр Егоров.
Вопреки ожиданиям отдельных участников рынка, февраль не принес изменений в расчетные величины стандартного риска. Нацбанк оставил РВСР нетронутыми, что сигнализирует о завершении этапа плавной коррекции ставок. Для коммерческих банков это является ориентиром: им не стоит рассчитывать на быстрое удешевление ресурсной базы со стороны регулятора.
Анализ утвержденных цифр показывает дифференцированный подход к различным сегментам. Максимальную доходность традиционно предлагают сверхдлинные безотзывные вклады населения — ставки приближаются к 16% годовых (15,62%), что позволяет компенсировать инфляционные ожидания.
Для вкладов сроком от года до трёх ставка определена на уровне — 14,82% годовых.
Интересно, что кредиты для бизнеса под инвестиционные проекты остаются существенно дешевле потребительских займов. Разрыв почти в 7 процентных пунктов между 11,80% для предприятий и 18,92% для физических лиц наглядно демонстрирует приоритеты государства: поддержка производства и сдерживание необеспеченного розничного кредитования.
Регулятор выбрал тактику «тихой гавани», давая экономике время адаптироваться к текущим параметрам. Очевидно, что в Нацбанке внимательно мониторят инфляционные риски и не готовы жертвовать стабильностью белорусского рубля ради сиюминутного стимулирования спроса.
Примечательно, что даже незначительное снижение ставок в прошлом квартале регулятор сопровождал точечными мерами — корректировкой именно РВСР, а не изменением базовой ставки. Это говорит о переходе к более гибкому управлению ликвидностью.
Поделиться публикацией: