На каком уровне стабилизируется курс доллара?

08.05.2022

Курс американской валюты снова пытается упасть ниже 66 рублей, однако эксперты дружно прогнозируют его рост до 80–90 рублей, и называют удобным для правительства РФ курс в 80 рублей.

Отчасти такое мнение подтверждает само правительство России. В частности, министр экономического развития РФ Максим Решетников на заседании правительственной комиссии по повышению устойчивости российской экономики в условиях санкций заявил, что считает курс доллара на уровне 80 рублей экономически обоснованным в текущих условиях.

А экс-министр экономики РФ Андрей Нечаев заявил, что курс доллара меньше 70 рублей за доллар является крайне некомфортным для российского бюджета, который формировался исходя из прогноза 72 рубля за доллар. То есть бюджет становится дефицитными, если курс падает ниже.

В современных условиях, как считает Андрей Нечаев, для бюджета комфортен курс в районе 80 рублей за доллар. Он также подчеркнул, что факторов в пользу ослабления рубля намного больше, чем в пользу его укрепления.

В Банке России, похоже, думают так же, и после того, как курс доллара в конце недели опускался до 66 рублей за доллар, ЦБ смягчил правила обязательной продажи валютной выручки для компаний-экспортеров несырьевого неэнергетического сектора.

Укрепление рубля может оказаться недолгим. Аналитики Райффайзенбанка считают, что введение более гибких требований по продаже валютной выручки для экспортеров может способствовать нормализации баланса спроса и предложения на валютном рынке и сместить локальное равновесие для доллара к 85 рублям и выше.

А эксперты Sber CIB считают, что курс доллара сейчас может двинуться в направлении 60 рублей за доллар, но в ближайшие недели вследствие увеличения срока обязательной продажи выручки предложение валюты может сократиться на 30–40%, а курс доллара вернется к 79–80 рублям.

В целом эксперты восприняли рассуждения Эльвиры Набиуллиной о финансах и экономике как сигнал о намерении проводить стимулирующую денежно-кредитную политику. На заседании 29 апреля российский ЦБ снизил свою ключевую ставку до 14% годовых. Это более агрессивно, чем ожидали эксперты, которые ориентировались на ставку 15% годовых.

В Росбанке прогнозируют, что к концу текущего года ставки ЦБ опустятся до 12–14%. Такой прогноз кажется довольно странным, если ставка уже составляет 14%.

В Росбанке считают, что инфляция в середине текущего года может превысить 20%, при этом Банк России не станет больше повышать свои ставки, хотя и прекратит их снижение.

Именно таким образом в банке интерпретировали заявление Эльвиры Набиуллиной в Госдуме о том, что ЦБ не будет любыми методами добиваться снижения инфляции.

Впрочем, прогноз роста темпов инфляции в середине 2022 года кажется довольно странным, так как пока она снижается. К тому же рост цен в настоящее время во многом вызван ажиотажным спросом на некоторые товары массового потребления, который уже вряд ли вернется.