Курс белорусского рубля находится возле равновесного значения

29.01.2018

Начальник главного управления монетарной политики и экономического анализа Национального банка РБ Дмитрий Мурин считает, что фундаментальных предпосылок для значительного изменения курса рубля в Беларуси нет, и он находится вблизи своего равновесия.

Об этом Дмитрий Мурин сообщил на 81-м заседании Республиканского клуба директоров.

Вблизи равновесия находится и ставка рефинансирования Нацбанка. Дмитрий Мурин отметил, что она может снизиться до 9,5–10,5% с нынешних 11%, что обеспечит сокращение ставок по кредитам примерно на такую же величину, или даже меньше. Это будет зависеть от того, как будет развиваться ситуация в экономике страны.

Он подчеркнул, что повторения ситуации 2017 года, когда ставка рефинансирования, как и другие ставки быстро снижались, в текущем году не будет. Дмитрий Мурин также отметил, что Нацбанк продолжит проводить ту денежно-кредитную политику, которую осуществлял в предыдущие три года.

Утверждение о неизменности денежно-кредитной политики смотрится несколько странно на фоне резкого снижения темпов сокращения ставки рефинансирования. Кроме того, Нацбанк осуществляет переход от политики отвлечения рублевых средств с банковского рынка к политике поддержки банков. А именно, 24 января Нацбанк возобновил проведение ломбардных кредитных аукционов, которых в стране не было почти два года (предыдущий аукцион состоялся 20 апреля 2016 года).

24 января был проведен кредитный аукцион № 717 на срок, равный 7 дням. Поступило 27 заявок от 11 банков со ставками от 10,15% до 12,01% годовых на общую сумму 860,4 млн. BYN. Нацбанк выделил банкам 794,4 млн. BYN, средневзвешенная ставка была установлена равной 11,62% годовых, а ставка отсечения — 11,01%.

Соответственно, 24 января не проводился аукцион по размещению краткосрочных облигаций Нацбанка. То есть, денежная политика Нацбанка меняется, и весьма серьезно. Правда, пока неясно, является ли замена аукционов по размещению облигаций на кредитные аукционы временным явлением или это начало долгосрочной тенденции.