Конец налогового периода обвалил доллар в Беларуси до минимума с 2023 года

25.01.2026

Завершение налогового периода в Беларуси и России привело к увеличению предложения валюты со стороны экспортеров, что на фоне стагнации импорта вызвало падение курса доллара на БВФБ до минимального значения с мая 2023 года.

На прошедшей неделе (19—23 января) курс доллара на Белорусской валютно-фондовой бирже снижался на протяжении четырех рабочих дней, и по ее итогам опустился на 1,9% — до 2,8440 рубля, что является минимальным значением с 12 мая 2023 года.

Главной причиной этого движения стал эффект завершения налогового периода в двух странах. Экспортёры в Беларуси и России традиционно в этот момент увеличивают продажу валютной выручки для расчетов с бюджетом. В то же время спрос со стороны импортеров оставался вялым, что создало явный перевес предложения над спросом и оказало понижательное давление на котировки.

Средневзвешенный курс евро при этом не изменился, сохранившись на уровне 3,3910 рубля из-за того, что торги этой валютой на БВФБ всю неделю не проводились.

Курс российского рубля поднялся за неделю на 0,6% — до 3,7411 белорусского рубля за 100 российских.

Объём торгов долларами и российскими рублями на БВФБ на прошедшей неделе снизился по сравнению предшествовавшей неделей на 3,3% и составил 944,7 млн. рублей.

Наиболее интересная ситуация сложилась с юанем: несмотря на его удешевление на 1,8% до 4,0764 рубля за 10 юаней, объём сделок с этой валютой подскочил в 2,3 раза, превысив 373 миллиона рублей.

Стоимость валютной корзины из доллара, российского рубля и юаня за неделю опустилась на 0,4%, что указывает на значительное превышение предложения валюты на бирже над спросом на неё.

Но главным фактором, который способствовал снижению курса доллара на БВФБ, было укрепление российского рубля по отношению к американской валюте в России. Такая динамика объяснялась сочетанием нескольких факторов, направленных на укрепление рубля.

Во-первых, Министерство финансов РФ увеличило продажи валюты, осуществляемые в целях компенсации дефицита бюджета.

Во-вторых, в России в январе произошел резкий скачок инфляции. Это снижает вероятность уменьшения ключевой ставки Центробанком в феврале. Следовательно, проценты по рублевым депозитам в российских банках в ближайшее время останутся на высоком уровне, а это увеличивает привлекательность рублей по сравнению с валютой.

В 2025 году инфляция в России составила 5,6%, что является минимальным значением с 2020 года. Однако по данным Росстата, за первые 19 дней января 2026 года потребительские цены увеличились на 1,72%, а инфляция в годовом выражении подскочила до 6,47%.

В-третьих, несколько улучшился геополитический фон в связи с активизацией переговоров между Россией и США по поводу урегулирования военного конфликта на Украине.

В Москве 22—23 января произошла встреча Стивена Уиткоффа, спецпосланника президента США, и зятя Дональда Трампа Джареда Кушнера с президентом России Владимиром Путиным.

На рынке форекс доллар на прошедшей неделе ослабел по отношению к основным мировым валютам, что было вызвано опасениями потери доверия к доллару со стороны европейских союзников США.

Намерение американцев усилить свой контроль над Гренландией, несмотря на негативное отношение к этому со стороны европейских стран, может привести к отказу инвесторов из этих стран от своих активов в долларах.

Подобные трения порождают у инвесторов опасения, что доверие к доллару как к стабильному активу может пошатнуться, ускоряя процессы дедолларизации.

Несмотря на локальное ослабление, глобальные позиции доллара остаются беспрецедентно сильными. Согласно последним данным системы SWIFT, его доля в международных платежах в декабре достигла 50,5%, что является максимумом с 2023 года. Это доказывает, что текущая коррекция на отдельных рынках пока не угрожает его статусу доминирующей мировой резервной и платежной валюты.