Доллар сдаст позиции: главные риски недели

11.10.2026

Главная новость — евро у 17-месячного минимума, но падение приостановилось. Рынок оценивает конфликт на Ближнем Востоке, кризис во Франции, действия ФРС и выборы в США.

Слабый отчёт по занятости снизил вероятность повышения ставки в октябре, но декабрьское повышение ещё закладывается. Ближайшие события: ФРС, бюджет Франции, выборы и инфляция.

Евро у 17-месячного минимума: почему давление на валюту ослабло

Укрепление доллара против евро прекратилось. Причины — приближение промежуточных выборов в Конгресс США и слабые данные из Америки. При этом экономические и политические проблемы в ЕС никуда не делись.

Кризис во Франции заметно давит на евро. 5 октября курс опустился ниже 1,1200 доллара — до 1,1160, минимального значения за 17 месяцев. Давление усилил рост цен на нефть из-за обострения конфликта на Ближнем Востоке.

При Макроне государственный долг Франции вырос до уровня, который всё сильнее тревожит инвесторов. Доходность французских облигаций быстро растёт, обслуживание долга дорожает, дефицит бюджета увеличивается. Пытаясь сократить дефицит, правительство режет социальные расходы — это вызывает недовольство и массовые протесты. Похожие риски нарастают в Испании, Италии и Германии.

Однако ослабление евро оказалось недолгим. Сработали сразу несколько факторов. Страны «Большой семёрки» задействовали нефть из стратегических резервов, появились сообщения об увеличении экспорта нефти с Ближнего Востока.

Правительство Франции заявило о готовности пересмотреть проект бюджета на 2027 год (хотя без конкретных обещаний). Дополнительный эффект дал политический сигнал: 8 октября президент США Дональд Трамп заявил, что США не будут атаковать Иран до ноябрьских выборов в Конгресс.

В итоге курс евро двигался в диапазоне 1,1160–1,1270 доллара и 9 октября достиг 1,1200 доллара.

Слова против цифр: почему ФРС уже не верят на слово

Здесь важен один упущенный контекст: 16 сентября ФРС уже повысила ставку на 25 базисных пунктов — до 3,75–4,00% годовых. Это первое повышение за три года с июля 2023 года.

На прошлой неделе опубликовали протокол заседания Комитета по открытым рынкам ФРС от 15—16 сентября. В нём большинство участников сочли, что ещё одно повышение целевого диапазона ставки по федеральным фондам до конца года, вероятно, будет уместным. Тон документа получился «ястребиным».

Но рынок отреагировал иначе. Слабые данные по занятости и инфляции в США изменили ожидания. Сентябрьский отчёт по занятости оказался неожиданно слабым: всего 29 тыс. новых рабочих мест против ожидавшихся около 90 тыс. Из-за этого вероятность повышения ставки на заседании 27—28 октября упала примерно до 17,0%.

При этом вероятность повышения в декабре остаётся высокой — около 80,0%. Инвесторы закладывают в декабрьский прогноз отложенный эффект от текущей инфляции и возможное восстановление рынка труда к концу года.

Что говорят аналитики и какие риски впереди

Свежая статистика США тоже не радует. По предварительным оценкам Мичиганского университета, индекс потребительских настроений в октябре снизился до 46,3 при ожидании 47,6.

Несмотря на это, президент Spectra Markets Брент Доннелли оптимистически оценивает краткосрочные перспективы доллара. Его аргумент: приток денег в США продолжается благодаря инвестициям в ИИ — это поддерживает и инфляцию, и рост ВВП.

Среднесрочный взгляд более осторожный. Доллар может оказаться под давлением из-за промежуточных выборов в Конгресс в начале ноября. Если республиканцы проиграют, полномочия Дональда Трампа существенно ограничат.

Глава отдела стратегии по валютам стран G10 в Nomura Доминик Баннинг считает, что главный риск перед выборами — потенциальное снижение привлекательности доллара.

Поэтому влияние выборного фактора будет усиливаться по мере приближения даты голосования. В ближайшие дни курс евро, по-видимому, останется вблизи 1,1200 доллара, а в перспективе может немного подняться — даже с учётом проблем в Европе.

Повестка ближайших недель: ключевые события для валютного рынка

• Заседание ФРС 27—28 октября. Главная интрига месяца — повысят ли ставку и как это согласуется с «ястребиным» протоколом и слабой статистикой.
• Рассмотрение бюджета Франции в парламенте. Судьба бюджета и планы по дефициту напрямую влияют на евро и доходность облигаций.
• Промежуточные выборы в Конгресс — 3 ноября. Их итог определит среднесрочный тренд доллара.
• Инфляция CPI США на следующей неделе. Отчёт может снова переоценить ожидания по ставке и повлиять на декабрьское решение ФРС.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией.