Доллар продолжит ралли даже без сюрпризов ФРС

26.07.2026

Рынки застыли в ожидании двойного удара. Заседание ФРС 28—29 июля может изменить расклад сил на валютном рынке, но главный драйвер уже сейчас — это стремительный рост нефти выше 100 долларов за баррель на фоне эскалации конфликта на Ближнем Востоке.

Если новый глава ФРС Кевин Уорш не преподнесет сюрпризов на заседании Комитета по открытым рынкам ФРС США, курс доллара, скорее всего, продолжит укрепляться, чему будет способствовать рост цен на нефть на мировом рынке.

Нефть на мировом рынке продолжает стремительно дорожать, что вызвано обострением войны на Ближнем Востоке. США стремятся обеспечить свой контроль над Ормузским проливом, в то время как Иран пытается сам регулировать движение судов по нему.

Ситуация выглядит тупиковой, и пока только обостряется. Американцы угрожают нанесением ударов по гражданской инфраструктуре Ирана, а иранцы в ответ готовы распространить боевые действия на другие регионы. В частности, йеменские хуситы пытаются блокировать экспорт нефти из Саудовской Аравии через Баб-эль-Мандебский пролив.

В результате уже 23 июля цена нефти brent на мировом рынке преодолела уровень 100 долларов за баррель, то есть с начала месяца она подорожала примерно на треть. И это ещё не предел. По информации ряда источников, США все же готовят операцию наземного вторжения на территорию Ирана.

Всё это не сулит ничего хорошего ни европейской экономике, ни евро, в связи с чем курс европейской валюты против доллара до 23 июля оказался под давлением и приблизился к 1,14 доллара. А после заседания ЕЦБ курс опустился ниже этого уровня и достиг к концу торгового дня 24 июля 1,137 доллара.

Ослаблению евро способствовала мягкая позиция, занятая Европейским Центробанком в отношении кредитно-денежной политики. ЕЦБ находится в сложной ситуации, так как для поддержки экономики региона ему следовало бы удерживать свои ставки на низком уровне, однако в связи с ростом темпов инфляции из-за дорожающих энергоносителей необходимо повышать их.

На заседании ЕЦБ 23 июля он оставил ставки без изменений: основную ставку рефинансирования на уровне 2,4%, ставку маржинального кредитования на уровне 2,65% и ставку по депозитам на уровне 2,25%.

В своем заявлении по поводу такого решения, в ЕЦБ подчеркнули, что в нем не закладывают какой-либо конкретный курс изменения процентных ставок, и решения по денежно-кредитной политике будут по-прежнему приниматься на каждом заседании Совета директоров, исходя из поступающих экономических данных.

В то же время, вероятность повышения ставок ФРС растет. Доходность десятилетних казначейских облигаций США 23 июля превысила 4,7% годовых, достигнув максимума с января 2025 года.

Это вызвано опасениями увеличения инфляции из-за роста цен на нефть, в связи с чем ФРС будет вынуждена поднять ставки.

Согласно инструменту CME FedWatch, вероятность такого решения уже на заседании 28—29 июля оценивается в 35,8%, что в 3 раза больше, чем за неделю до этого. Вероятность повышения в сентябре выросла до 81,5% с 52,4%.

Новый глава ФРС Кевин Уорш пока держит рынок в неведении насчет своих намерений по трансформации денежно-кредитной политики ФРС, но, возможно, он как-то проговориться насчет своих планов. Если это произойдет, нельзя исключить значительных колебаний курса доллара, причем движение возможно как в сторону укрепления, так и ослабления.

Если сюрпризов от ФРС не будет, доллар, скорее всего, продолжит укрепляться по мере эскалации конфликта на Ближнем Востоке и продолжения подъема цен на нефть.