Денег будет больше: Нацбанк утвердил Основные направления ДКП на 2027 год

27.10.2026

Национальный банк РБ собирается в 2027 году продолжить смягчение денежно-кредитной политики. Объёмы денег в обращении и кредитования должны увеличиться более значительно, чем в 2026 году. Ставки по кредитам будут снижаться, хотя и медленнее.

Денежная масса: ускорение прироста

В частности, средняя широкая денежная масса в декабре 2027 года должна увеличиться по отношению к декабрю 2026 года на 14,0–16,0%. Это выше запланированного увеличения в 2026 году, равного 10,0–12,0%.

Средняя рублёвая денежная масса в 2027 году должна вырасти на 21,0–23,0% (против 13,0–15,0% в 2026 году). Средняя рублёвая денежная база — на 17,0–19,0% (против 9,0–11,0%).

Такие показатели установлены в Основных направлениях денежно-кредитной политики РБ на 2027 год. Они утверждены постановлением правления Нацбанка от 16 октября 2026 года № 213 (полный текст документа — PDF).

Кредитование: ставки вниз, объёмы вверх

Объёмы кредитования банками юридических и физических лиц в национальной и иностранной валютах в 2027 году должны вырасти на 13,0–15,0%.

Прирост требований банков к экономике составит 11,0–13,0%. Это немного выше, чем прогнозируется в 2026 году, когда ожидается рост на 9,0–11,0%.

Требования к юридическим лицам в следующем году должны подняться на 12,0–14,0%, а к физическим лицам — на 10,0–12,0%.

В 2026 году требования к юридическим лицам, как ожидается, увеличатся на 10,0–12,0%. То есть в 2027 году данный показатель поднимется ненамного.

В Основных направлениях денежно-кредитной политики отмечено, что основной объём кредитных ресурсов будет предоставляться в белорусских рублях.

Планируется увеличить объёмы кредитования банками приобретения товаров белорусских производителей. Доля таких заимствований в общем объёме потребительского кредитования должна составить не менее 14,0% по итогам 2027 года. Это на 2 пункта выше ожидаемого результата по итогам 2026 года.

Также сказано, что приоритетным направлением кредитования по-прежнему будет финансирование инвестиционных проектов.

При отсутствии рисков для ценовой и финансовой стабильности среднегодовая ставка рефинансирования Нацбанка в 2027 году должна составить 8,60–9,25%. Её текущий уровень — 9,25% годовых.

То есть возможно небольшое уменьшение ставки. Прогноз намного ниже, чем на 2026 год. Тогда ожидаемый интервал средней ставки составлял 9,40–10,76% в среднем за год.

Среднегодовая процентная ставка по новым кредитам банков юридическим и физическим лицам в белорусских рублях (без учёта ставок по межбанковским кредитам) в 2027 году прогнозируется в интервале 10,3–10,8% годовых. Это значительно меньше, чем ожидаемое значение в 2026 году — 11,5–14,0%.

Процентная ставка по новым инвестиционным кредитам банков юридическим лицам в национальной валюте должна составить 9,3–9,8% годовых. Это против 10,0–12,0% в среднем за 2026 год.

Что это значит для вкладчиков и заёмщиков

Ключевыми ресурсными источниками банков в 2027 году остаются средства населения и субъектов хозяйствования. При этом приоритет будет отдаваться привлечению банками долгосрочных сбережений.

Доля срочных безотзывных банковских вкладов физических лиц со сроком возврата более 3 лет должна составить не менее 10,0% от общего объёма долгосрочных депозитов (на срок более года) на конец 2027 года.

Для заёмщиков это означает удешевление кредитов. Для вкладчиков — снижение доходности по депозитам, хотя долгосрочные вклады останутся в приоритете у банков.

Целевой ориентир по инфляции на 2027 год — не более 6% (Указ от 30 сентября 2026 года № 343). Поэтому реальная доходность по вкладам будет зависеть от фактического роста цен.

Материал носит информационный характер и не является индивидуальной инвестиционной рекомендацией. Прогнозные показатели могут быть пересмотрены регулятором. Официальные целевые показатели денежно-кредитной политики РБ на 2027 год доступны на сайте Национального банка.