Что стало причиной снижения золотовалютных резервов Беларуси на 351,5 млн. долларов?

10.06.2022

Несмотря на том, что Национальный банк РБ в мае покупал валюту на внутреннем рынке, международные резервные активы РБ сократились на 351,5 млн. долларов (на 4,5%) и составили 1 июня 7 409,6 млн. долларов.

Как сообщили в Нацбанке, это объясняется, в основном, плановым погашением правительством внешних и внутренних обязательств в иностранной валюте на сумму порядка 135 млн. долларов, а также уменьшением стоимости монетарного золота и иностранной валюты (из-за переоценки).

С другой стороны поддержанию уровня золотовалютных резервов в мае способствовала покупка им иностранной валюты на торгах Белорусской валютно-фондовая биржи.

Действительно, стоимость монетарного золота, входящего в состав резервов, в мае упала на 121,2 млн. долларов по сравнению с апрелем и составила 3 169,8 млн. долларов.

В то же время, резервные активы в иностранной валюте за рассматриваемый период снизились на 232,3 млн. долларов — до 2 852 млн. долларов. Прочие активы выросли с нуля до 1,9 млн. долларов.

Что касается объемов покупки валюты на бирже, то Нацбанк не назвал конкретную величину в комментарии по резервам, но в данных о состоянии валютного рынка за май он привел данные о покупке и продаже валюты со стороны его субъектов.

Так, банки и финансовые организации в мае приобрели валюты больше, чем продали, на 27,6 млн. долларов. Субъекты хозяйствования — резиденты РБ также оказались чистыми покупателями валюты в объеме 174,1 млн. долларов.

В то же время, физические лица в мае были чистыми поставщиками валюты, реализовав ее на 16,5 млн. долларов. Еще больше продали валюты субъекты хозяйствования — нерезиденты РБ: на 258 млн. долларов.

Таким образом, в мае на внутреннем валютном рынке РБ наблюдался избыток предложения валюты в объеме 72,8 млн. долларов. Их, по-видимому, и приобрел Нацбанк.

Если исходить из данных величин, то за счет переоценки стоимости валют, входящих в состав резервов, произошло их уменьшение на величину порядка 200 млн. долларов. Это довольно много, и совершенно непонятно, за счет переоценки какой валюты могло произойти такое сокращение.

По крайней мере, курс российского рубля по отношению к доллару в мае вырос, то есть переоценка резервов в российской валюте должна была привести к увеличению, а не снижению резервов РБ.

Поэтому, возможно, имели место еще какие-то причины сокращения резервов, о которых Нацбанк не сообщил. В частности, бюджет получает прямые валютные доходы и несет расходы, например, в силу разделения таможенных пошлин со странами ЕвАЭС.

В Нацбанке также отметил, что согласно Основным направлениям денежно-кредитной политики на 2022 год, величина золотовалютных резервов РБ на 1 января 2023 года должна составить не менее 7,0 млрд. долларов, но смысла ориентироваться на эту величину уже давно нет.

Размер резервов важен с точки зрения определения кредитного рейтинга страны, влияющего на стоимость ее заимствований на мировом рынке капитала, и возможности обслуживать внешний долг. Но Беларусь в настоящее время от этого рынка отрезана, а если какие-то страны или организации согласны предоставлять ей финансирование, то они делают это без учета кредитного рейтинга. А большая часть внешнего долга сформирована за счет заимствований у России, которая его постоянно рефинансирует.