BNP Paribas и Morgan Stanley ждут падения курса евро к концу года

28.09.2021

Аналитики банка BNP Paribas прогнозируют снижение курса евро к концу текущего года до 1,15 доллара, а в Morgan Stanley ожидают ослабления евро в связи с более жесткой денежной политикой в США.

Свое мнение в Morgan Stanley обосновали тем, что ФРС США явно стремится занять более жесткую позицию в отношении денежно-кредитной политики, в то время как Европейский Центробанк занимает ассиметрично голубиную позицию в отношении своей денежной политики.

А в BNP Paribas прогнозируют, что доллар будет укрепляться по отношению ко всем валютам с низким бета-коэффициентом, характеризующем связь экономик стран с циклом мировой экономики.

Евросоюз отстает от мировой экономики, поэтому в банке ожидают, что евро к концу года подешевеет до уровня 1,15 доллара. В то же время, стратег G10 FX Париша Саймби считает, что курсы валют с высоким коэффициентом могут вырасти против доллара. В частности, это касается британского фунта.

Аналитики Bank of America полагают, что ключевым фактором, влияющим на курс доллара, будет сокращение программы количественного смягчения ФРС.

Стратег банка по валютному рынку Адарш Синха считает, что ФРС объявит об этом в четвертом квартале текущего года. То есть на заседании 21—22 сентября этого еще не произойдет.

Подавляющее большинство участников ежемесячного глобального опроса управляющих фондами, проведенном в Bank of America, ожидают, что ФРС начнет сокращение покупок облигаций к концу текущего года, а повышать свою процентную ставку начнет в феврале 2023 года.

На мнение экспертов в отношении действий ФРС не влияет даже замедление темпов инфляции, произошедшее в августе. По данным Министерства труда США потребительские цены увеличились на 0,3% по отношению к июлю, что оказалось ниже прогноза роста на 0,4%. Базовая инфляция составила 0,1% при прогнозе 0,3%.

В годовом выражении базовая инфляция в августе составила 4%, что ниже, чем в июле, когда она равнялась 4,3%. А общая инфляция за год снизилась до 5,3% с 5,4% в июле.

Эти данные подтверждают мнение ФРС о том, что рост темпов инфляции носит временный характер. Однако экономисты Wells Fargo отметили, что замедление инфляции в категориях товаров и услуг, где раньше наблюдался быстрый рост, компенсируется ее ускорением в других сегментах, поэтому она может остаться на высоком уровне.

В частности, мебель в августе подорожала на 1,2%, в то время, как темпы роста цен в ресторанах замедлились. Кроме того, сократились цены на подержанные автомобили и автострахование, так же как на авиаперелеты и аренду гостиниц. Это может быть вызвано распространением нового штамма коронавируса «дельта».

Тем не менее инфляция не сдает позиции. Ее поддерживает, в частности, рост цен на энергоносители. В текущем году природный газ в США подорожал в 2 раза, в то время, как в Европе — уже более чем в три раза.

Цены на газ в Европе подбираются к 1 тыс. долларов за тысячу кубометров. В связи с этим Джефф Карри, руководитель отдела товарных исследований Goldman Sachs в интервью Bloomberg, заявил, что рост цен на газ может еще больше повысить спрос на нефть, в связи с чем растет вероятность взлета цен на нее. Впрочем, в Управлении энергетической информации США считают, что цены на нефть марки Brent до конца 2021 года останутся близкими к текущим уровням.