Главная arrow Новости arrow Аналитика arrow Денежная неопределённость

Денежная неопределённость

21.08.2013 г.

Самая большая претензия к Нацбанку в 2013г. заключается в том, что он так и не стал предсказуемым органом денежно-кредитного управления. Едва ли даже сама председатель правления банка Надежда Ермакова в состоянии сказать, как будет вести себя главный денежный регулятор до конца года.

Трудно сказать, какова будет динамика денежных показателей в оставшиеся месяцы года. За январь-июнь объем наличных денег в обращении (М0) увеличился на 22,4%. Также не ясно, что будет с денежным агрегатом М1 (активная рублевая денежная масса). То ли это будет поведение, как в I квартале 2013г., когда этот показатель снизился более чем на 7%, или же как во II квартале, когда он вырос на 21,6%.

То же самое касается агрегата М2 (рублевая денежная масса). За январь-июнь 2013г. он вырос на 17,6%. С такими темпами роста денег в экономике монетарная политика Нацбанка ни под каким соусом не может считаться жесткой.

Белорусские власти, в т.ч. Нацбанк, заплатили дорогую цену за июльский инцидент с бегством населения от рублевых депозитов. Когда за июль чистая покупка населением иностранной валюты превышает $621,5 млн., а ставки на межбанке подпрыгивают до 70%, чтобы в течение двух недель опуститься до 22%, стабильной такую ситуацию назвать никак нельзя.

Еще больше неопределенности в отношении обменного курса рубля. В первом полугодии мы можем констатировать устойчивость валютного рынка. Июльские события продемонстрировали, насколько она может быть эфемерной.

В IV квартале напряжение на денежном и валютном рынке будет большим, чем в середине года. В контексте девальвации российского рубля, тройного дефицита (текущий счет платежного баланса, торговый баланс и бюджет органов госуправления) и ухудшающегося финансового положения промышленных предприятий и АПК сохранить стабильность I полугодия невозможно.


Оговоримся, что в Беларуси все возможно, но именно это было бы очень рискованным и вредным. Повторение череды грубейших ошибок Нацбанка 2011г. в конце 2013г. может привести к весьма жестким последствиям для финансовой системы страны. Ее по-прежнему держит за горло рублевая пирамида вкладов с нереально, нерыночно высокими ставками по депозитам. Справиться с ней в I полугодии 2013г. Нацбанк не смог. Следует ожидать второй попытки до конца этого года, если, конечно, на такого рода поведение будет получен политический заказ от главы государства.

http://www.belgazeta.by/

 

Выгодные курсы валют 21/08

покупка продажа
USD 2,0410 2,0450
EUR 2,3510 2,3550
100 RUB 3,0250 3,0400
EUR/USD 1,1480 1,1540
все курсы

Курсы валют НБ РБ

21/08 22/08
1 USD 2,0480 2,0417 -0,0063
1 EUR 2,3371 2,3513 +0,0142
100 RUB 3,0498 3,0380 -0,0118
все курсы валют