Главная arrow Новости arrow Аналитика arrow Денежная неопределённость

Денежная неопределённость

21.08.2013 г.

Самая большая претензия к Нацбанку в 2013г. заключается в том, что он так и не стал предсказуемым органом денежно-кредитного управления. Едва ли даже сама председатель правления банка Надежда Ермакова в состоянии сказать, как будет вести себя главный денежный регулятор до конца года.

Трудно сказать, какова будет динамика денежных показателей в оставшиеся месяцы года. За январь-июнь объем наличных денег в обращении (М0) увеличился на 22,4%. Также не ясно, что будет с денежным агрегатом М1 (активная рублевая денежная масса). То ли это будет поведение, как в I квартале 2013г., когда этот показатель снизился более чем на 7%, или же как во II квартале, когда он вырос на 21,6%.

То же самое касается агрегата М2 (рублевая денежная масса). За январь-июнь 2013г. он вырос на 17,6%. С такими темпами роста денег в экономике монетарная политика Нацбанка ни под каким соусом не может считаться жесткой.

Белорусские власти, в т.ч. Нацбанк, заплатили дорогую цену за июльский инцидент с бегством населения от рублевых депозитов. Когда за июль чистая покупка населением иностранной валюты превышает $621,5 млн., а ставки на межбанке подпрыгивают до 70%, чтобы в течение двух недель опуститься до 22%, стабильной такую ситуацию назвать никак нельзя.

Еще больше неопределенности в отношении обменного курса рубля. В первом полугодии мы можем констатировать устойчивость валютного рынка. Июльские события продемонстрировали, насколько она может быть эфемерной.

В IV квартале напряжение на денежном и валютном рынке будет большим, чем в середине года. В контексте девальвации российского рубля, тройного дефицита (текущий счет платежного баланса, торговый баланс и бюджет органов госуправления) и ухудшающегося финансового положения промышленных предприятий и АПК сохранить стабильность I полугодия невозможно.


Оговоримся, что в Беларуси все возможно, но именно это было бы очень рискованным и вредным. Повторение череды грубейших ошибок Нацбанка 2011г. в конце 2013г. может привести к весьма жестким последствиям для финансовой системы страны. Ее по-прежнему держит за горло рублевая пирамида вкладов с нереально, нерыночно высокими ставками по депозитам. Справиться с ней в I полугодии 2013г. Нацбанк не смог. Следует ожидать второй попытки до конца этого года, если, конечно, на такого рода поведение будет получен политический заказ от главы государства.

http://www.belgazeta.by/

 

Выгодные курсы валют 18/06

покупка продажа
USD 2,0030 2,0090
EUR 2,3240 2,3320
100 RUB 3,1610 3,1750
EUR/USD 1,1580 1,1650
все курсы

Курсы валют НБ РБ

18/06 19/06
1 USD 2,0007 2,0102 +0,0095
1 EUR 2,3168 2,3287 +0,0119
100 RUB 3,1911 3,1700 -0,0211
все курсы валют