Главная arrow Новости arrow Аналитика arrow Намерение ФРС ужесточить свою монетарную политику заставляет инвесторов выходить из долларовых активов

Намерение ФРС ужесточить свою монетарную политику заставляет инвесторов выходить из долларовых активов

19.07.2013 г.
Впервые за несколько месяцев в еврозоне зафиксирован чистый приток зарубежных инвестиций. Этому способствует смягчение денежно-кредитной политики Европейского центробанка в сочетании с обещанием Федеральной резервной системы США ее ужесточить. Инвесторы уходят из долларовых активов и с ряда развивающихся рынков. В мае 2013 года в еврозоне был зафиксирован чистый приток инвестиционного капитала (приток минус отток) в размере 30,1 млрд евро. Такой большой объем сразу компенсировал отток капитала, наблюдавшийся с февраля, — 26 млрд евро. Об этом свидетельствуют данные Европейского центрального банка (ЕЦБ) и Евростата.

Значительное изменение направления инвестиций за короткое время объясняется тем, что лишь треть чистого притока приходится на прямые инвестиции, а две трети — на портфельные, которые гораздо более мобильны.

Директор «Альфа-Форекса» Сергей Харинов полагает, что в последние месяцы глобальные движения капиталов в основном определяются политикой Федеральной резервной системы (ФРС) США.

В декабре 2012 года в рамках нового этапа программы «количественного смягчения» QE3 Федрезерв резко, более чем в два раза увеличил скупку долговых активов с рынка. Объем выкупа был повышен до $85 млрд в месяц. Такое смягчение воодушевило инвесторов, в них проснулся аппетит к риску, и капитал потек на потенциально более доходные развивающиеся рынки. В ущерб в том числе и еврозоне.

Но когда пошли разговоры о том, что ФРС начнет откат в обратную сторону и станет ужесточать свою монетарную политику, капитал по той же логике пошел в обратную сторону.

Изрядная часть этого перетока пошла не в долларовые, а в евроактивы, считает Харинов. Частные инвесторы не слишком стремились входить в облигационные активы США все по той же причине – из-за ожидания роста процентных ставок ФРС. Ведь при росте доходности на рынке цены облигаций идут вниз. Кроме того, некоторые центробанки под угрозой такого обесценения продавали казначейские обязательства в долларах и покупали европейские, считает аналитик. Все это тоже учитывается в движении капиталов.

Косвенным свидетельством перераспределения потоков капитала становится рост инвестиций и в других регионах. Причем если портфельные инвесторы сейчас бегут от риска, то прямые инвестиции в некоторые развивающиеся страны растут, например, в Китае — рекордными темпами. В июне инвесторы вложили в экономику страны $14,4 млрд, на 20,12% больше, чем в июне 2012 года. Так быстро вложения иностранных инвесторов не росли с марта 2011 года, сообщило министерство торговли Китая.

При этом в первом полугодии 2013 года объем иностранных инвестиций в экономику страны составил $62 млрд, что на 4,9% превышает показатель первого полугодия 2012 года.

Впрочем, интерес капитала к еврозоне можно объяснить и снижением ключевой процентной ставки ЕЦБ 8 мая до 0,5 с 0,75.

«Изменение курса денежно-кредитной политики банка с жесткого на более мягкий привлекло внимание инвесторов. Проще говоря, инвестор пришел за дешевыми деньгами», — приводит агентство ИТАР-ТАСС мнение аналитика брокерской компании «Альпари» Анны Кокоревой.

В дальнейшем, видимо, предстоит некоторая стабилизация сальдо движения инвестиционных потоков в еврозоне, в том числе и в связи с неконкретными высказываниями главы ФРС Бена Бернанке о сворачивании QE3, считает Харинов. Но продолжения майской тенденции можно ожидать и в последующие месяцы, потому что ужесточение денежно-кредитной политики все же начнется.

http://www.gazeta.ru/
 

Выгодные курсы валют 24/11

покупка продажа
USD 2,0000 2,0040
EUR 2,3650 2,3720
100 RUB 3,4100 3,4170
EUR/USD 1,1810 1,1860
все курсы

Курсы валют НБ РБ

23/11 24/11
1 USD 2,0031 1,9968 -0,0063
1 EUR 2,3553 2,3635 +0,0082
100 RUB 3,3939 3,4153 +0,0214
все курсы валют