Главная arrow Новости банков arrow Беларусбанк arrow Стоимость БеларусБанка 1,7-2 млрд долл

Стоимость БеларусБанка 1,7-2 млрд долл

19.12.2007 г.
Справедливая рыночная стоимость Беларусбанка в настоящее время составляет 1,7-2 млрд долл. Такую оценку в комментарии агентству ПРАЙМ-ТАСС высказал директор аналитической компании Frontier Markets Research Георгий Еремин.

По мнению Г.Еремина, озвученная ранее оценка капитализации банка в 10 млрд долл при фактической величине собственного капитала в 1 млрд долл выглядит «слишком оптимистичной». «В этом случае, выражаясь языком инвестиционных аналитиков, значение коэффициента отношения рыночной стоимости банка к величине его собственного капитала P/BV /Price to Book Value/ при проведении Беларусбанком IPO будет практически беспрецедентным в мировой истории банковских IPO и составит 10 /10/1 = 10/», - отметил эксперт.

По его словам, турбулентность на международном финансовом рынке в текущем году спровоцировала заметное падение акций банковского сектора. «Понадобится время, чтобы банковские акции полностью вернули себе доверие инвесторов», - отметил Г.Еремин.

«Кроме того, потенциальные инвесторы будут существенно дисконтировать рыночную стоимость Беларусбанка, исходя из общепринятой оценки политических рисков в Беларуси», - подчеркнул эксперт.

В этих условиях, полагает он, справедливая цена акций Беларусбанка может превышать значение собственного капитала на акцию не более чем в 1,7-2 раза. В результате, по оценке аналитика, рыночная стоимость Беларусбанка в настоящее время составляет 1,7-2 млрд долл.

Вместе с тем, Г.Еремин он не исключает увеличения коэффициента P/BV для Беларусбанка до 2,5-2,7 к 2010 г. С учетом возможного двукратного увеличения собственного капитала банка до 2 млрд долл рыночная капитализация Беларусбанка к этому времени может составить 5-5,5 млрд долл. «Но многое зависит от того, как будет развиваться ситуация на международных рынках, как будут чувствовать себя акции финансового сектора», - добавил аналитик.

Он также отметил, что как потенциальные инвесторы, так и организаторы IPO при определении возможной цены размещения акций будут принимать во внимание, с каким значением P/BV, то есть с каким дисконтом или премией к собственному капиталу, заключались реальные сделки по приобретению белорусских банков.

«Если посмотреть на последние подобные сделки, то, например, приобретение российским ВТБ доли в белорусском Славнефтебанке прошло со значением P/BV на уровне 0,93, то есть с небольшим дисконтом к собственному капиталу. Российский ВЭБ выкупал акции у миноритариев Белвнешэкономбанка с небольшой премией к собственному капиталу по цене 403 бел руб /1 долл - 2154 бел руб/ за акцию - P/BV этой сделки составил 1,03», - сказал Г.Еремин.

«Интересно будет также посмотреть, по какой цене Альфа Банк приобретет долю в Межторгбанке», - добавил эксперт. /По данным на 1 октября 2007 г собственный капитал Межторгбанка в расчете на одну акцию составлял 1446,9 бел руб/.

Г.Еремин также отметил, что участники IPO будут принимать во внимание, с каким значением P/BV размещали свои акции банки-аналоги, то есть крупнейшие государственные банки-ритейлеры развивающихся стран.

Здесь складывается следующая картина: российский Сбербанк разместился в Лондоне с P/BV на уровне 3,3, казахский сберегательный Халык Банк разместился там же по цене в 4 раза превышающей прогнозное значение собственного капитала за 2006 г на акцию, IPO российского ВТБ прошло со значением P/BV на уровне 2,4. «В настоящее время банки соседней Украины торгуются по цене в среднем в 4 раза превышающей прогнозное значение собственного капитала за 2007 г на акцию, польские банки - на этом же уровне», - сказал эксперт.

По его мнению, банковский сектор Беларуси сегодня является «наиболее продвинутым сегментом экономики, а Национальный банк - наиболее продвинутым государственным институтом в стране». «У банков есть все возможности наращивать свои активы и пассивы. Но многое зависит и от самих банков, от того, как они будут капитализировать свой бизнес. На мой взгляд, банковская система Беларуси в части проведения IPO готова выходить на мировые рынки капитала», - резюмировал собеседник ПРАЙМ-ТАСС.

prime-tass.by
 

Выгодные курсы валют 13/12

покупка продажа
USD 2,0370 2,0400
EUR 2,3930 2,3970
100 RUB 3,4370 3,4450
EUR/USD 1,1730 1,1770
все курсы

Курсы валют НБ РБ

12/12 13/12
1 USD 2,0330 2,0296 -0,0034
1 EUR 2,3973 2,3915 -0,0058
100 RUB 3,4336 3,4501 +0,0165
все курсы валют