Главная arrow Новости arrow В мире arrow Китайский фондовый пузырь

Китайский фондовый пузырь

23.11.2007 г.
За последний год фондовый рынок Китая вырос на 92%, и эксперты опасаются, что он уже близок к перегреву. На прошлой неделе было отмечено падение индексов на 6%, и аналитики обеспокоились: не лопнет ли мыльный пузырь? Инвесторы уверены, что Китаю пока есть куда расти, но как долго это может продолжаться, прогнозировать сложно.


«Безусловно, это самый переоцененный рынок в мире, но я не думаю, что пузырь готов лопнуть. По моим данным, переоценка достигает 50%», — полагает Джеймс Обервейс, 14-миллионный фонд которого Oberweis Mid-Cap Fund инвестирует в рынок Китая 5,5% средств. Схожей позиции придерживается и топ-менеджер 169-миллионного US Global Investors China Region Fund Ромео Датор. «Чтобы понять, насколько рынок близок к перегреву, нужно рассмотреть похожие прецеденты, например рынок Тайваня. До того как мыльный пузырь на Тайване в 1990 году лопнул, коэффициент отношения цены акции к доходам (в пересчете на одну акцию) составлял сто к одному. Акции Китая А-класса имеют показатель 50—55 к одному», — говорит он.

При этом рынок Китая не монолитен, а состоит из нескольких бирж. Иностранные инвесторы не допускаются на торговые площадки Шанхая и Шэньчжэня, на которых торгуются акции класса А. Нерезиденты лишь изредка получают доступ к крошечному количеству акций этого класса. Акции некоторых компаний, впрочем, торгуются и на Гонконгской бирже. Они называются акциями Н-класса и, по сути, являются теми же акциями А, однако доступны и для иностранных инвесторов.

Акции класса А на материке торгуются на 20% дороже, чем в Гонконге, и это тоже является частью пузыря, так как в результате правительственных ограничений инвесторы на материковом Китае остаются запертыми с акциями А один на один. Еще одной причиной разницы цен является низкий уровень развития арбитражных операций на континенте. «Там нет рынка фьючерсов, нельзя играть на понижение. Инвесторы не могут играть на падении рынка тогда, когда они думают, что рынок переоценен», — говорит г-н Обервейс.

Правительство Китая заявило, что со временем и разрешит игру на понижение, и введет фьючерсы. «Для того чтобы привести в порядок рынки, требуется время», — говорит г-н Обервейс. Правительство недавно разрешило небольшому числу китайских инвесторов вкладываться за рубежом через инвестиционные фонды, ограничив общую сумму инвестиций 16 млрд долл. «Реформы на финансовых площадках Китая идут медленно, так как правительство боится предпринимать шаги, которые приведут к немедленному сдвигу, особенно после небольшого падения рынков», — говорит г-н Датор. Следует отметить, что Сингапурская биржа все активнее проводит IPO китайских компаний. «В краткосрочном периоде рынок Китая может быть очень волатильным. Однако в долгосрочной перспективе не следует забывать о том, что рост ВВП страны измеряется двузначным числом», — считает г-н Обервейс.

rbcdaily.ru
 

Выгодные курсы валют 17/12

покупка продажа
USD 2,0250 2,0300
EUR 2,3860 2,3950
100 RUB 3,4400 3,4450
EUR/USD 1,1750 1,1820
все курсы

Курсы валют НБ РБ

17/12 18/12
1 USD 2,0257 2,0257 +0,0000
1 EUR 2,3882 2,3882 +0,0000
100 RUB 3,4405 3,4405 +0,0000
все курсы валют