Главная arrow Новости arrow Курсы валют arrow Сильный рубль — это ненадолго

Сильный рубль — это ненадолго

09.05.2012 г.
На валютном рынке Беларуси сейчас имеется потенциал к укреплению белорусского рубля, а к концу текущего года кажется реальным уровень 8,5-8,6 тыс. BYR/USD.

Такой прогноз сделал старший аналитик группы компаний FOREX CLUB в Беларуси Валерий Полховский в ходе состоявшегося 27 апреля обсуждения ситуации на валютном рынке Беларуси.

Не надо спешить.


Он отметил главные причины, которые привели к укреплению белорусского рубля после введения единого курса. В результате девальвации рубля упали реальные доходы населения, а жесткая денежно-кредитная политика Нацбанка вызвала падение инвестиций. Это привело к тому, что темпы роста экспорта превысили темпы роста импорта. В итоге сформировалось положительное сальдо внешней торговли.

В этих условиях, отметил В. Полховский, Нацбанк при курсе доллара 8 тыс. BYR/USD скупает валюту, чтобы не допустить излишнего укрепления рубля и тем самым поддержать экспортеров. Это правильная политика, полагает аналитик, но если она будет продолжаться долгое время, то в банковской системе в долгосрочной перспективе могут возникнуть определенные дисбалансы.

Дело в том, что когда Нацбанк скупает валюту, в финансовую систему страны попадает соответствующее количество белорусских рублей, что приводит к росту денежной массы, которую Нацбанк вынужден отвлекать, выпуская облигации. По мере того как будет снижаться стоимость заимствований, эти рублевые средства начнут попадать на рынок и могут способствовать росту инфляционного давления.

К этому же результату приведет и снижение ставки рефинансирования Нацбанка. По мнению аналитика, этот процесс должен происходить постепенно. В качестве примера он привел опыт США, экономика которых в 80-е годы прошлого века переживала кризис, сопровождаемый достаточно высокой инфляцией - на уровне около 12% в год. Тогдашний глава ФРС Пол Волкер поднял ставку рефинансирования на 3-5 процентных пунктов выше инфляции и в течение 3 лет снизил инфляцию с 12 до 3%. Экономика США, правда, при этом пережила рецессию, а уровень безработицы достигал 11%.

То есть, считает В. Полховский, и в Беларуси ставку нужно длительное время поддерживать на уровне выше инфляционных ожиданий на 3-5%, чтобы доходность по рублевым вкладам была положительной и превышала доходность по валютным вкладам.

Сальдо стало отрицательным.


Отметим, что со временем в Беларуси действительно станет появляться все больше оснований для возникновения тенденции к ослаблению рубля. Некоторые признаки приближения этого момента уже появились.

Так, по данным Нацбанка, сальдо внешних платежей Беларуси по экспорту и импорту товаров и услуг, доходам и трансфертам нефинансовых предприятий и домашних хозяйств Беларуси - сальдо счета текущих операций - в марте 2012 года оказалось отрицательным и составило минус 62,9 млн. USD. В январе и феврале оно было положительным и равнялось 130,6 млн. и 116,9 млн. USD соответственно.

Это произошло на фоне значительных доходов от внешней торговли: сальдо внешних платежей Беларуси, не связанных с движением финансовых активов, в январе - марте 2012 года составило 1.293,8 млн. USD. Значительная часть этих доходов ушла на уплату в российский бюджет таможенных пошлин от экспорта нефтепродуктов, произведенных из российской нефти.

Так, по данным Нацбанка, за январь - март текущего года Беларусь перечислила в российский бюджет 1.108,9 млн. USD вывозных таможенных пошлин на нефтепродукты, в том числе в марте - 448,2 млн. USD, в феврале - 324,1 млн. USD, в январе - 336,6 млн. USD.

В целом за рассмотренный период в Беларусь поступило валютной выручки от экспорта, доходов и трансфертов на сумму 12,52 млрд. USD, что на 37,4% превышает результат аналогичного периода прошлого года.

При этом доля поступлений валюты из стран вне СНГ (в основном от экспорта нефтепродуктов и хлоркалия) увеличилась с 59,4 до 62,7% в общем объеме поступлений валюты в Беларусь. Доля поступлений из России снизилась с 34,1 до 30,3%. Эти данные указывают, что наблюдаемое улучшение ситуации на валютном рынке Беларуси в значительной степени объясняется увеличением экспорта нефтепродуктов.

Рост валютной выручки привел к увеличению обязательной продажи иностранной валюты на Белорусской валютно-фондовой бирже за январь - март 2012 года в 1,6 раза (до 2,8 млрд. USD). Доля обязательной продажи в общем объеме валютных поступлений увеличилась с 19,3 до 22,6%.

В то же время платежи нерезидентам за импорт товаров и услуг, по доходам и трансфертам за I квартал 2012 года выросли в намного меньшей степени, чем выручка от экспорта, - на 7,8% и достигли 11,2 млрд. USD. Доля России в общем объеме платежей за импорт выросла с 52,6 до 66,4%, доля стран вне СНГ снизилась с 42,5 до 29,4%.
 
 

Выгодные курсы валют 15/08

покупка продажа
USD 2,0480 2,0540
EUR 2,3350 2,3470
100 RUB 3,0730 3,0900
EUR/USD 1,1390 1,1450
все курсы

Курсы валют НБ РБ

14/08 15/08
1 USD 2,0707 2,0542 -0,0165
1 EUR 2,3554 2,3426 -0,0128
100 RUB 3,0415 3,0768 +0,0353
все курсы валют