Состояние раздвоенности на валютном рынке РФ сохраняется: эксперты и правительство ждут ослабления рубля, но Банк России продолжает верить в рубль, более того, появляются новые прогнозы насчет его укрепления.

Центральный банк России 16 июня, как и ожидалось, снизил свою ключевую ставку на 0,25 процентного пункта — до 9% годовых. Однако при этом глава ЦБ Эльвира Набиуллина постаралась сгладить эффект снижения ставки, чтобы это решение оказало как можно меньшее давление на курс рубля. Она сказала, что видит возможность для дальнейшего снижения ставки во второй половине 2017 года, но допускает паузы в этом процессе. Более того, она добавила, что ЦБ продолжит проводить умеренно-жесткую политику.

Затронула она и вопрос о курсе рубля и спекулянтах. Резких изменений курса рубля, по ее мнению, не ожидается, а влияние нерезидентов на курс невелико, так как вложения нерезидентов и их дочерних структур в облигации федерального займа и корпоративные облигации в РФ составляют около 7 млрд. USD, что несущественно по сравнению с объемами валютного рынка России.

Заинтересованность российского ЦБ в росте курса рубля всем известна, поэтому на многих экспертов ее слова не произвели особого впечатления, они ждут ослабления рубля. В частности, эксперты Nordea Bank полагают, что рублю все же грозят неприятности, причем именно со стороны спекулянтов — нерезидентов.

Дело в том, что США расширяют санкции против России, что на спекулянтов производит негативное впечатление. Эксперты отметили, что рейтинговое агентство Fitch сообщило о возможном снижении рейтинга России, если окажется, что санкции создадут новые проблемы для экономики страны. В связи с этим они полагают, что уже в ближайшее время курс доллара поднимется до 57–59 RUB/USD, хотя налоговый период в июне задержит этот процесс.

Впрочем, Эльвира Набиуллина высказалась и по поводу санкций. Она считает, что по оценке экспертов ЦБ новые санкции не приведут к возникновению особых проблем, а если иностранцы и начнут продавать рублевые облигации, то российские инвесторы смогут их выкупить.

Оптимистом является не только ЦБ. Эксперты ABN Amro Нора Нойтбуом и Джорджетта Бойл в аналитической записке для клиентов сообщили, что к концу текущего года курс доллара снизится до 52 RUB/USD, а в 2018 году вообще опуститься до 50 RUB/USD. Их оптимизм основан на ожидании роста цен на нефть в текущем году до 60 USD за баррель, а также на ожиданиях снижения привлекательности доллара вследствие политических скандалов в США.

Позиция Эльвиры Набиуллиной является серьезным аргументом в пользу крепости рубля. Она пользуется поддержкой Владимира Путина, который в очередной раз похвалил Банк России в ходе состоявшейся на прошедшей неделе прямой линии с россиянами. Поэтому можно ожидать, что Банк России не будет торопиться со смягчением своей денежной политики.

ФРС США, как считают некоторые эксперты, находится примерно в таком же положении, как и ЦБ РФ: политика ФРС и так мягкая, но он не будет спешить с ее ужесточением (см. «Danske Bank предсказывает „идеальный шторм“ для доллара во втором полугодии 2017 года»).

Владимир Тарасов, https://tarasovhroniki.wordpress.com